于6月下旬向港股遞交招股書的同程藝龍，有望成為香港OTA第一股。提交招股書的三個(gè)月前，同程和藝龍剛剛完成合并。前者主營交通訂票，后者主營住宿預(yù)訂，加上雙方背后都有騰訊和攜程這兩位重要股東，這場合并被媒體報(bào)道為“核心優(yōu)勢互補(bǔ)”。然而時(shí)至今日，為了乘上資本寒冬前的紅利“末班車”，兩家機(jī)構(gòu)僅僅倉促打包了業(yè)務(wù)，就向港股發(fā)起沖刺。是資本的“挾持”，還是對無法掌控流量的危機(jī)感？上市后的新品牌“同程藝龍”，到底路在何方？重組中倉促上市去年年底，同程旅游旗下的同程網(wǎng)絡(luò)板塊和藝龍旅行網(wǎng)宣布合并，成立新公司“同程藝龍”。早期分別入股同程旅游和藝龍旅游網(wǎng)的騰訊和攜程，成為新公司的第一大股東和第二大股東，目前分別持股24.92%和22.88%，合并后的新公司，由原同程旅游CEO吳志祥任董事會(huì)聯(lián)席董事長兼執(zhí)行董事，原藝龍CEO江浩任副董事長兼執(zhí)行董事。江浩曾為攜程副總裁，自攜程入股藝龍后加入。自此，同程藝龍董事會(huì)的所有執(zhí)行董事中，已沒有攜程入股前的藝龍管理成員，原同程旅游的五位創(chuàng)始人也僅余下兩位。合并之初，同程藝龍表示將“致力于成為領(lǐng)先的在線預(yù)訂出行交通與住宿平臺(tái)”，并“整合雙方大交通、酒店等優(yōu)勢資源”。然而，“優(yōu)勢資源”的整合至今仍未達(dá)到預(yù)期。兩家公司僅打通了微信、QQ中的“火車票機(jī)票”和“酒店”入口和會(huì)員等級(jí)積分體系；同程旅游和藝龍網(wǎng)的手機(jī)應(yīng)用軟件依然獨(dú)立運(yùn)營。無冕財(cái)經(jīng)在撥打客服熱線時(shí)發(fā)現(xiàn)，兩家的400客服熱線也仍是分開的。整合不充分也得到了內(nèi)部員工的確認(rèn)。據(jù)同程旅游一位不愿具名的員工向無冕財(cái)經(jīng)透露，無論是合并后還是上市后，除了管理層的變化，同程和藝龍仍然像是兩家公司一樣運(yùn)營，實(shí)際業(yè)務(wù)仍然是各做各的，只是在機(jī)票、火車票、酒店預(yù)訂等部分產(chǎn)品板塊實(shí)現(xiàn)了信息互聯(lián)。由于合并后的新公司經(jīng)營期太短，因此難以評估業(yè)務(wù)及增長前景。招股書中將此視為風(fēng)險(xiǎn)因素，甚至經(jīng)營指標(biāo)也只能將同程線上業(yè)務(wù)和藝龍的數(shù)據(jù)相加作為參考。相較于此前用戶熟知的同程網(wǎng)和藝龍網(wǎng)，“同程藝龍”作為一個(gè)新品牌，如何重建知名度、擴(kuò)大用戶基礎(chǔ)，都是一場新的考驗(yàn)。但同程藝龍依然倉促向港交所提交了招股說明書，這距離合并完成僅三個(gè)月，速度之快令人驚訝。資本挾持運(yùn)營時(shí)間如此短暫的同程藝龍，為何在整合未達(dá)預(yù)期的情況下，也要上市？從兩大股東的角度考量，騰訊和攜程希望縮短回報(bào)等待期，使同程藝龍?zhí)嵩邕M(jìn)入二級(jí)市場融資。投資者對資金回籠的急迫，與目前國內(nèi)金融市場去扛桿的政策導(dǎo)向背景有關(guān)，“資管新規(guī)”的要求、美元利率升高、貿(mào)易戰(zhàn)加劇等的影響，讓資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)聚攏，只得使同程藝龍向二級(jí)市場尋求融資機(jī)會(huì)，以期乘上高市值紅利期的末班車。如今，小米、映客、美團(tuán)點(diǎn)評等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在近期選擇上市，這種扎堆上市在一定程度上代表了一級(jí)市場已經(jīng)出現(xiàn)的恐慌情緒。而對兩大股東而言，在金融市場去杠桿時(shí)期，與投入高度依賴流量的業(yè)務(wù)相比，將寶貴的資金用在更核心的業(yè)務(wù)中，也許是更好的選擇。同程藝龍上市的背后有著資本的考量。而從招股書披露的經(jīng)營成果來看，兩大股東用流量和業(yè)務(wù)“催化”了同程藝龍，助力其上市。在上市前的“關(guān)鍵時(shí)刻”，同程藝龍交了一份還算不錯(cuò)的成績單。2017年，同程藝龍合計(jì)營收52.26億元，年度利潤6.85億元，是2014年之前線上旅游行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)以來，連續(xù)虧損后首度扭虧為盈。其營收主要來自住宿預(yù)訂和交通票務(wù)，目前在國內(nèi)在線旅游市場占有9.8%的份額，位列第三。扭虧為盈，要?dú)w功于用戶量的增長，而用戶增長與兩大股東的業(yè)務(wù)和流量支持不無關(guān)聯(lián)，攜程是藝龍的大客戶和最大的供應(yīng)商，而同程及藝龍近三分之二的用戶依靠騰訊引流。招股書披露，2017年同程及藝龍的平均月活躍用戶數(shù)為1.212億，其中由騰訊引流的月活躍用戶數(shù)為7970萬，即有65.7%的月活躍用戶數(shù)依賴騰訊旗下平臺(tái)。相比之下，同城及藝龍自己的移動(dòng)端和PC端月活躍用戶數(shù)不過2790萬和1370萬，加起來的流量也不過是騰訊帶來的一半。兩大股東帶來的不僅僅是流量，而且是“便宜的”流量。無冕財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2015年至2017年，同程及藝龍的平均月活躍用戶數(shù)從8870萬增長到1.212億，年復(fù)合增長率達(dá)17%；但2017年的銷售及營銷開支比前一年度反而下降了30%有余。雙面夾擊即使能趕在資本寒冬前儲(chǔ)備彈藥，但匆忙上市的同程藝龍，其考驗(yàn)才剛開始。騰訊的入口能為同程藝龍帶來流量，也能輕易收回流量。招股書中，“與騰訊關(guān)系的變差可能對我們的業(yè)務(wù)及增長前景，尤其就我們騰訊旗下平臺(tái)，造成重大的影響”，是重要的一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素。其次，在作為“標(biāo)品”的酒店和交通票務(wù)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品同質(zhì)化較高。招股書顯示，交通票務(wù)和住宿預(yù)訂兩塊業(yè)務(wù)在2017年為同程藝龍貢獻(xiàn)了49.93億元的收入，占公司總營收的95.52%。深圳市龍之旅國際旅行社副總經(jīng)理萬點(diǎn)向無冕財(cái)經(jīng)分析，同程藝龍所主營的住宿預(yù)訂和交通票務(wù)兩塊業(yè)務(wù)，在線上旅游市場中，屬于標(biāo)品，這本來也是該市場的主力。但在“標(biāo)品”市場中，當(dāng)獲客成本相同時(shí)，中間商有可能會(huì)被供應(yīng)商釜底抽薪。同程藝龍要面臨的競爭不僅來自線上同類公司，還有航空公司和酒店集團(tuán)。目前，航空公司、酒店集團(tuán)通過自營服務(wù)平臺(tái)到達(dá)終端客戶的渠道愈發(fā)多樣和高效，其直銷業(yè)務(wù)的普及和價(jià)格的透明化，進(jìn)一步壓縮了同程藝龍們的生存空間。以南航為例，乘客簡單注冊即可加入名為“南航明珠俱樂部”的常旅客里程獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，提供比網(wǎng)絡(luò)購票的里程更優(yōu)惠的權(quán)益，時(shí)有會(huì)員特價(jià)票活動(dòng)，其退票政策也比購票網(wǎng)站更靈活；如今，南方航空在自營平臺(tái)中也開始推出“機(jī)+酒”的旅游套餐服務(wù)，價(jià)格頗具競爭力。跟標(biāo)品業(yè)務(wù)相比，非標(biāo)業(yè)務(wù)在用戶粘性更高、利潤率更高，事實(shí)上，同程藝龍也試圖涉足線下，但收效甚微。同程藝龍合并時(shí)，同程旅游原本的線下業(yè)務(wù)被分離，該板塊持有線下同程旅游體驗(yàn)店資產(chǎn)，主營旅游度假業(yè)務(wù)。但在招股書中，旅游度假業(yè)務(wù)的營收因?yàn)閿?shù)額過低而未體現(xiàn)。萬點(diǎn)指出，線下旅游社通常的毛利率在10%左右，比經(jīng)營單項(xiàng)委托為主的線上公司高5到7個(gè)百分點(diǎn)，但線下旅行社承接的業(yè)務(wù)80%以上都是旅游定制和跟團(tuán)游，需要二次、三次溝通，獲客所需的能力配套與線上業(yè)務(wù)有很大不同。以主營國內(nèi)游學(xué)項(xiàng)目的世紀(jì)明德為例，曾為其博士報(bào)告團(tuán)成員的張珺向無冕財(cái)經(jīng)透露，世紀(jì)明德初創(chuàng)時(shí)，是以清華北大高考狀元講座等活動(dòng)形式，逐漸打開各地區(qū)初高中院校的市場，如今其年度參與人數(shù)超過十萬，早已成為單一垂直領(lǐng)域的龍頭。也有一些線上旅游平臺(tái)與這類強(qiáng)勁對手展開正面競爭，途牛就是先例。途牛通過自建地接社、線下門店，整合了旅游供應(yīng)鏈。雖然因此贏得了線上旅游度假業(yè)務(wù)的龍頭地位，但卻錄得三年間近50億的虧損額。同程藝龍自己也意識(shí)到了標(biāo)品市場客戶粘性缺失以及旅游度假市場開發(fā)難度大的雙重危機(jī)，在招股書中寫道“若我們未能提高品牌知名度，我們可能難以挽留現(xiàn)有用戶及吸引新用戶、旅游服務(wù)供應(yīng)商及業(yè)務(wù)伙伴，并且我們的業(yè)務(wù)可能受損”。面對航空、酒店集團(tuán)和傳統(tǒng)旅行社的前后夾擊，又受到大資本的挾持，倉促上市的同程藝龍路在何方？

在同程網(wǎng)絡(luò)與藝龍旅行網(wǎng)宣布合并20余天后，今日，同程網(wǎng)絡(luò)與藝龍旅行網(wǎng)宣布已率先將微信錢包中“機(jī)票火車票”和“酒店”兩個(gè)入口打通，除了實(shí)現(xiàn)雙方業(yè)務(wù)端資源的互通，同時(shí)完成了會(huì)員等級(jí)、商城積分體系的全面升級(jí)。這意味著，用戶今后通過微信錢包-酒店入口也能進(jìn)行機(jī)票火車票預(yù)訂，而通過微信錢包-火車票機(jī)票入口可以進(jìn)行藝龍酒店的預(yù)訂。打開微信錢包，點(diǎn)擊火車票機(jī)票入口就能看到，改版后的整體頁面設(shè)置沿襲了此前風(fēng)格，但頁面顯示已變成了“同程藝龍”，相關(guān)活動(dòng)推薦頁也是以“同程藝龍”的名義發(fā)出，此外在原有火車票、機(jī)票、汽車/船票的選擇項(xiàng)之外，新增了酒店，該新增選項(xiàng)正是藝龍旅行網(wǎng)酒店業(yè)務(wù)與同程已有酒店業(yè)務(wù)的集合。同樣，在微信錢包酒店入口內(nèi)，目前已經(jīng)新增了火車票、機(jī)票等同程網(wǎng)絡(luò)的核心業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，同程藝龍會(huì)員全面升級(jí)，升級(jí)后會(huì)員等級(jí)將是藝龍消費(fèi)金額（經(jīng)驗(yàn)值）和同程消費(fèi)金額的疊加。據(jù)同程旅游高級(jí)副總裁王強(qiáng)介紹，經(jīng)過此次改版升級(jí)，同程藝龍可以支持已有用戶和新用戶瀏覽、預(yù)訂和下單，“考慮到用戶的消費(fèi)習(xí)慣，未來微信錢包中，火車票機(jī)票和酒店入口都將繼續(xù)存在，用戶不管是交通出行還是酒店住宿，都可以快速完成預(yù)訂。”2017年12月29日，同程網(wǎng)絡(luò)與藝龍旅行網(wǎng)宣布正式合并為一家新公司“同程藝龍”。目前，同程網(wǎng)絡(luò)擁有微信錢包中機(jī)票火車票的入口，藝龍旅行網(wǎng)擁有微信錢包的酒店入口。此外，雙方還通過微信“搜一搜”、小程序等渠道，為用戶提供多種不同交通工具出行和酒店住宿的需要。此次微信入口改版升級(jí)，是同程網(wǎng)絡(luò)與藝龍宣布合并后在資源整合端的重要一步。根據(jù)計(jì)劃，接下來，同程藝龍還將圍繞用戶預(yù)訂流程的交互體驗(yàn)進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化。此外，基于微信消費(fèi)場景的考慮，不僅是目前的微信“搜一搜”還是小程序搜索及微信錢包，同程藝龍最終將各個(gè)渠道融合為一個(gè)大入口，通過小程序的觸達(dá)。

國家工商總局昨日召集京東商城、亞馬遜中國、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、聚美優(yōu)品、國美在線、1號(hào)店、攜程網(wǎng)、蘇寧易購、同程網(wǎng)、阿里巴巴、蘑菇街、貝貝網(wǎng)、唯品會(huì)15家網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營企業(yè)，召開規(guī)范網(wǎng)絡(luò)集中促銷活動(dòng)行政指導(dǎo)會(huì)，對網(wǎng)絡(luò)企業(yè)加強(qiáng)自治，規(guī)范網(wǎng)絡(luò)促銷活動(dòng)提出要求。工商總局副局長甘霖在座談會(huì)上通報(bào)了2016網(wǎng)絡(luò)市場監(jiān)管專項(xiàng)行動(dòng)的進(jìn)展情況，指出網(wǎng)絡(luò)市場存在銷售假冒偽劣商品、平臺(tái)準(zhǔn)入管理不嚴(yán)、刷單炒信沖擊網(wǎng)絡(luò)市場信用體系、網(wǎng)絡(luò)集中促銷活動(dòng)不夠規(guī)范、虛假宣傳欺騙誤導(dǎo)消費(fèi)者、設(shè)置不公平合同格式條款、侵犯消費(fèi)者選擇權(quán)和知情權(quán)等突出問題，需要網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營者予以正視，進(jìn)一步規(guī)范網(wǎng)絡(luò)市場秩序，優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)環(huán)境?！半p十一”等集中促銷活動(dòng)期間，銷售額爆發(fā)式增長，價(jià)格欺詐、虛假宣傳、不正當(dāng)競爭、銷售假冒偽劣商品、發(fā)貨遲緩、退換貨難等問題也會(huì)集中顯現(xiàn)。甘霖副局長強(qiáng)調(diào)，促銷活動(dòng)組織者和經(jīng)營者要按照《網(wǎng)絡(luò)商品和服務(wù)集中促銷活動(dòng)管理暫行規(guī)定》等法律法規(guī)規(guī)章的要求，重點(diǎn)履行四方面義務(wù)：一是促銷活動(dòng)組織者要嚴(yán)格落實(shí)促銷信息事先公示、平臺(tái)進(jìn)入把關(guān)、促銷信息記錄和保存義務(wù)，不得限制、排斥競爭，攻擊貶低競爭對手，限制、排斥促銷經(jīng)營者參加其他平臺(tái)組織的促銷活動(dòng)。二是嚴(yán)格遵守“七日無理由退貨”等法律規(guī)定，不得利用合同格式條款侵害消費(fèi)者合法權(quán)益，不得虛構(gòu)交易，不得對平臺(tái)成交量、成交額進(jìn)行虛假宣傳。三是遵守促銷信息規(guī)范和促銷廣告規(guī)范，不得發(fā)布虛假廣告，不得虛報(bào)特價(jià)攬客，實(shí)施有價(jià)無貨的欺詐行為。四是遵守促銷活動(dòng)規(guī)范，不得先漲價(jià)再打折，借機(jī)以次充好，以假充真。禁止以假劣商品為贈(zèng)品進(jìn)行促銷，禁止采用虛構(gòu)交易、成交量或者虛假用戶評價(jià)等虛抬商譽(yù)的方式進(jìn)行促銷。要多向消費(fèi)者提供質(zhì)量優(yōu)、價(jià)格實(shí)、送貨快、服務(wù)好的商品和服務(wù)。

此前，有不少微店店主反映，由于個(gè)人微店沒有固定入口，買家有購買意向時(shí)，總是需要向其發(fā)送店鋪鏈接，非常繁瑣復(fù)雜，降低溝通效率。而一旦在個(gè)人信息頁面中加入微店按鈕，買家可以直接通過該按鈕跳轉(zhuǎn)到微信店鋪，交易更加直接快捷。在接受騰訊1.45億美元投資之后，口袋購物終于與微信有了進(jìn)一步的業(yè)務(wù)互動(dòng)。據(jù)了解到，日前，微信個(gè)人信息頁面將支持接入微店店鋪信息，并直達(dá)微店店鋪。據(jù)悉，在微店最新版本中，新增了一個(gè)“在微信點(diǎn)亮微店”功能。使用該功能后，用戶可以在自己的微信個(gè)人信息頁面“社交資料”一項(xiàng)中加入微店按鈕。點(diǎn)擊該按鈕，可直達(dá)微店店鋪。而在微店之前，微信個(gè)人信息頁“社交資料”項(xiàng)曾接入的信息主要是電話號(hào)碼以及職場社交平臺(tái)LinkedIn。據(jù)發(fā)現(xiàn)，這一小小的變動(dòng)，實(shí)際上已經(jīng)是口袋購物接受騰訊投資后，少有的業(yè)務(wù)互動(dòng)。此前，大眾點(diǎn)評、京東、美麗說、同程網(wǎng)等騰訊投資的企業(yè)都紛紛獲得了微信的流量入口，而微店則一直保持“自力更生”?？诖徫顲EO王珂也曾表示，其從未向騰訊要過入口，且不認(rèn)為有入口就能有流量?！吧缃痪W(wǎng)絡(luò)是去中心化的，在任何一個(gè)地方要一個(gè)入口都不一定會(huì)有流量?！?/div>