5月18日，北京市交通委向滴滴出行和神州專(zhuān)車(chē)發(fā)放北京區(qū)域網(wǎng)約車(chē)經(jīng)營(yíng)許可。去年12月21日，北京發(fā)布網(wǎng)約車(chē)新政，并預(yù)留五個(gè)月過(guò)渡期，5月20日，過(guò)渡期結(jié)束，新政將正式實(shí)施。目前，5家在京經(jīng)營(yíng)網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)獲得經(jīng)營(yíng)許可。北青報(bào)記者從市交通委運(yùn)輸管理局獲悉，5月18日，市交通委運(yùn)輸管理局給注冊(cè)地在外埠的滴滴出行和神州兩家網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)發(fā)放了北京區(qū)域網(wǎng)約車(chē)經(jīng)營(yíng)許可。加上之前在京取得全國(guó)線(xiàn)上能力認(rèn)定和北京區(qū)域網(wǎng)約車(chē)經(jīng)營(yíng)許可的首汽約車(chē)、飛嘀、易到3家網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)，在京經(jīng)營(yíng)的已有5家網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)取得經(jīng)營(yíng)許可。據(jù)介紹，在許可辦理過(guò)程中，交通、公安、稅務(wù)、通信、人民銀行營(yíng)業(yè)部、網(wǎng)信等部門(mén)密切協(xié)作、積極溝通，細(xì)化完善了相關(guān)許可流程和許可條件，按照“一口受理、聯(lián)合審批”的原則，依法完成了許可工作。5家平臺(tái)公司按照國(guó)家和本市的相關(guān)規(guī)定，積極主動(dòng)提出網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)許可申請(qǐng)，提交申報(bào)材料，完善自身管理體系和服務(wù)體系，接受政府部門(mén)許可審核。下一步政府有關(guān)部門(mén)將按照國(guó)家和本市網(wǎng)約車(chē)相關(guān)規(guī)定，加強(qiáng)監(jiān)管，指導(dǎo)各網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)公司提升服務(wù)質(zhì)量，合規(guī)經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)本市網(wǎng)約車(chē)和巡游車(chē)融合發(fā)展，更好地為市民出行提供服務(wù)。去年12月21日，北京發(fā)布網(wǎng)約車(chē)新政，并預(yù)留五個(gè)月過(guò)渡期，5月20日，過(guò)渡期結(jié)束，新政將正式實(shí)施。不過(guò)平臺(tái)許可獲得后，各個(gè)網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)還需要完成車(chē)輛和人員的相關(guān)手續(xù)。北青報(bào)記者獲悉，目前，除了首汽約車(chē)外，各個(gè)平臺(tái)上已經(jīng)考取了網(wǎng)約車(chē)駕駛員許可證的人員并不多，尚需一定時(shí)間進(jìn)行資質(zhì)考取。

日前，效果類(lèi)廣告科技公司科韜Criteo向所有中國(guó)客戶(hù)發(fā)送公開(kāi)郵件，正式宣布其中國(guó)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)將于5月25日全部終止。在中國(guó)市場(chǎng)，Criteo只保留出口業(yè)務(wù)，即為中國(guó)廣告主提供出海服務(wù)。郵件中，Criteo解釋了放棄中國(guó)本土業(yè)務(wù)的原因：顯而易見(jiàn)的是，經(jīng)營(yíng)中國(guó)國(guó)內(nèi)和出口業(yè)務(wù)的動(dòng)態(tài)環(huán)境差異很大。出口業(yè)務(wù)不斷增長(zhǎng)，蓬勃發(fā)展，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)復(fù)雜、增長(zhǎng)幅度較慢。廣告技術(shù)流就此事件采訪(fǎng)了部分業(yè)內(nèi)人士的看法。業(yè)內(nèi)人士均表示，Criteo是在全球范圍內(nèi)技術(shù)能力最強(qiáng)的營(yíng)銷(xiāo)技術(shù)企業(yè)之一，尤其在電商行業(yè)特別專(zhuān)業(yè)，在后來(lái)互聯(lián)網(wǎng)廣告技術(shù)公司的上市大潮中亦是佼佼者，市值最高。其當(dāng)下退出中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的選擇，跟中國(guó)本土市場(chǎng)的特殊性密不可分。360商業(yè)產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理，原聚效廣告創(chuàng)始人&CEO楊炯緯先生表示，他昨天也收到了這封郵件。他回憶，在2010-2011年，他還曾與CTO胡寧去過(guò)一次Criteo法國(guó)總部，在那里，他了解到了“個(gè)性化重定向”功能，隨后MediaV（后來(lái)的聚效廣告平臺(tái)）也在中國(guó)市場(chǎng)首家推出了個(gè)性化重定向，取得了驚人的效果，也為成為電商效果類(lèi)市場(chǎng)的領(lǐng)先者奠定了基礎(chǔ)。但是，在亞洲市場(chǎng)，廣告技術(shù)平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)絕不只是技術(shù)上的抗衡。在中國(guó)市場(chǎng)，雖然Criteo個(gè)性化重定向、動(dòng)態(tài)創(chuàng)意等技術(shù)依然很強(qiáng)，但本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手依靠媒體資源、客戶(hù)服務(wù)優(yōu)勢(shì)逐步消弭了與Criteo的競(jìng)爭(zhēng)差距。楊炯緯分析，Criteo在中國(guó)本土市場(chǎng)發(fā)展可能主要受制于3大因素：第一，媒體資源量少。Criteo作為外來(lái)者，在PC端一直未能形成壟斷。而本土公司通常以媒體資源的包斷形式，形成差異化優(yōu)勢(shì)。而尤其是近幾年，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛推出了自有DSP平臺(tái)，雖然技術(shù)未必能比得上Criteo，但資源和客戶(hù)優(yōu)勢(shì)明顯。第二，移動(dòng)端動(dòng)作滯緩。楊炯緯舉例，聚效在并入360之后，正式推出了360MAX流量交易平臺(tái)。在移動(dòng)端，Criteo平臺(tái)直到宣布退出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，也沒(méi)有完全跟360MAX流量交易平臺(tái)對(duì)接完畢，在這一方面，Criteo與本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距還是很大的。第三，中國(guó)的程序化營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境復(fù)雜。從事效果類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)，就不得不跟一些從事流量劫持、返利及羊毛黨業(yè)務(wù)的公司，進(jìn)行不對(duì)稱(chēng)的競(jìng)爭(zhēng)。Criteo是一個(gè)全球性的公司，可能未必適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)的具體情況。楊炯緯也強(qiáng)調(diào)，Criteo沒(méi)有完全離開(kāi)中國(guó)，幫助中國(guó)公司出海成為其主營(yíng)業(yè)務(wù)。他對(duì)這家不斷強(qiáng)化技術(shù)實(shí)力的公司表示尊敬，并期待在未來(lái)有更多的交流與合作。筷子科技的創(chuàng)始人陳萬(wàn)鋒(Winder)接受采訪(fǎng)時(shí)，對(duì)Criteo放棄中國(guó)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的決定感到意外和可惜。他表示，自己對(duì)Criteo比較熟悉，也理解這一市場(chǎng)決定。“我們相信，Criteo的這一選擇應(yīng)該是經(jīng)過(guò)很多專(zhuān)業(yè)考量的，也是對(duì)其商業(yè)是有利的。Criteo的退出無(wú)疑體現(xiàn)了中國(guó)市場(chǎng)的特殊性，在這一市場(chǎng)中，技術(shù)產(chǎn)品需要更多樣化，需要有落地到不同行業(yè)的能力，這也是中國(guó)本土企業(yè)在不斷學(xué)習(xí)探索的。雖然，Criteo退出了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但仍是中國(guó)本土創(chuàng)新企業(yè)學(xué)習(xí)的對(duì)象，激勵(lì)我們更專(zhuān)業(yè)地進(jìn)行程序化技術(shù)的創(chuàng)新，用國(guó)際化的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量自身，將目標(biāo)放眼到全世界?！标惾f(wàn)鋒說(shuō)。

5月19日消息，有韓國(guó)媒體報(bào)道稱(chēng)，自韓國(guó)新一屆政府上臺(tái)后，中韓兩國(guó)的緊張關(guān)系似乎得到了一定程度的緩和，韓國(guó)企業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展也開(kāi)始出現(xiàn)回轉(zhuǎn)現(xiàn)象。日前，關(guān)閉了兩個(gè)多月的樂(lè)天瑪特（LotteMart）中國(guó)官網(wǎng)又重新上線(xiàn)了。而這被韓國(guó)媒體視作“樂(lè)天瑪特有望恢復(fù)中國(guó)業(yè)務(wù)的積極信號(hào)”。（重新開(kāi)放的樂(lè)天馬特中國(guó)官網(wǎng)首頁(yè)截圖）據(jù)悉，由于“薩德”事件，韓國(guó)樂(lè)天集團(tuán)（Lotte）在中國(guó)市場(chǎng)遭到重創(chuàng)。旗下超市樂(lè)天瑪特被迫關(guān)閉了99家門(mén)店中的74家，另外13家也宣告破產(chǎn)，剩下的12家則因沒(méi)了客源而處于門(mén)可羅雀的半休業(yè)狀態(tài)。同時(shí)，樂(lè)天瑪特中國(guó)官網(wǎng)自今年3月1日起被關(guān)閉，樂(lè)天在天貓和京東等電商平臺(tái)的業(yè)務(wù)也中斷了。可以說(shuō)其在華業(yè)務(wù)已處于癱瘓狀態(tài)。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，樂(lè)天集團(tuán)在這段時(shí)間內(nèi)的損失高達(dá)5000億韓元（約合30億元人民幣）。而且，即便是關(guān)門(mén)停業(yè)，樂(lè)天每個(gè)月也要支付約100億韓元（約合5600萬(wàn)元人民幣）的各項(xiàng)費(fèi)用（包括工資等），使它得不得在4月時(shí)向中國(guó)分部緊急輸血3600億韓元（約合22.19億元人民幣）。此外，韓國(guó)《亞洲經(jīng)濟(jì)》的報(bào)道指出，今年一季度，樂(lè)天百貨的銷(xiāo)售額及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)雙雙下降，同比減少了4.3%和21.4%。而這主要是因?yàn)橐灾袊?guó)游客為主的外國(guó)赴韓游客大大減少，導(dǎo)致其服飾、百貨及食品等大部分商品銷(xiāo)售不振。不過(guò)，日前，韓國(guó)媒體PulseNews的報(bào)道指出，隨著韓國(guó)新一任總統(tǒng)文在寅上周正式就職，中韓兩國(guó)首腦進(jìn)行了電話(huà)通話(huà)，韓國(guó)還派遣代表團(tuán)參加了中國(guó)主辦的“一帶一路峰會(huì)”，兩國(guó)因“薩德”而降至冰點(diǎn)的關(guān)系有所緩和和改善，所以樂(lè)天也因此有了喘息機(jī)會(huì)。其分析稱(chēng)，樂(lè)天瑪特中國(guó)官網(wǎng)的再次開(kāi)放意味著該公司有希望重新在中國(guó)營(yíng)業(yè)。據(jù)了解，樂(lè)天瑪特中國(guó)官網(wǎng)于今年3月1日關(guān)閉，在關(guān)閉后的這兩個(gè)月期間，登錄該網(wǎng)站一直顯示“正在維護(hù)中”，但從上周開(kāi)始該網(wǎng)站又可以正常運(yùn)營(yíng)了。上述韓國(guó)媒體還表示，除了樂(lè)天瑪特中國(guó)官網(wǎng)重新啟動(dòng)這個(gè)信號(hào)之外，中國(guó)游客赴韓旅游也有了“解凍”跡象。據(jù)一家韓國(guó)旅游機(jī)構(gòu)透露，上周末有兩家中國(guó)旅行社向其詢(xún)價(jià)，表示有一個(gè)約30人的團(tuán)組可能會(huì)考慮赴韓旅游。這似乎也預(yù)示著韓國(guó)旅游業(yè)看到了復(fù)蘇的希望。不過(guò)，值得注意的是，雖然樂(lè)天瑪特中國(guó)官網(wǎng)重啟可能預(yù)示著什么，但在“薩德”之前，樂(lè)天中國(guó)經(jīng)營(yíng)不善以至于近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，也是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。據(jù)了解，樂(lè)天集團(tuán)自1994年進(jìn)入中國(guó)以來(lái)，在24個(gè)省市擁有食品、零售、旅游、石化、建設(shè)、制造、金融、服務(wù)等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。其中樂(lè)天瑪特、樂(lè)天超市以及樂(lè)天百貨三種零售業(yè)態(tài)，共計(jì)開(kāi)出120多家門(mén)店。該集團(tuán)2016年財(cái)報(bào)顯示，樂(lè)天百貨店和樂(lè)天瑪特的海外營(yíng)業(yè)額損失分別達(dá)到830億韓元和240億韓元之多，其中80-90%的損失發(fā)生在中國(guó)市場(chǎng)。也就是說(shuō)，連年虧損的業(yè)績(jī)?cè)缫炎寴?lè)天不堪重負(fù)，即便沒(méi)有“薩德”事件，對(duì)中國(guó)的水土不服也遲早會(huì)讓它活不下去。如今，樂(lè)天瑪特中國(guó)官網(wǎng)是再次開(kāi)放了，但如果它真的要重新來(lái)過(guò)，面對(duì)這個(gè)快速更新迭代、競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的市場(chǎng)，恐怕也是不容樂(lè)觀的。

“老板再壕我一次，老板讓把公司從上到下都換成金色的。要大聲告訴全世界，你才是老板、花錢(qián)如流水，百花繚亂的場(chǎng)景太累，開(kāi)啟生活的趣味，關(guān)掉你的奇葩審美?！辈屎绾铣獔F(tuán)演唱的這首《你看我家美不美》讓紅星美凱龍又登上了頭條。近日，在港股上市一年多之后，紅星美凱龍出現(xiàn)在了最新的IPO企業(yè)排隊(duì)情況名單中，擬赴上交所上市，募資39.5億人民幣。紅星美凱龍成立于2000年，是一家家居裝飾和家具裝修市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商。據(jù)招股書(shū)披露，紅星美凱龍?jiān)跔I(yíng)收、凈利潤(rùn)，以及綜合毛利率數(shù)據(jù)表現(xiàn)均不錯(cuò)，并且有逐年上升的趨勢(shì)。從招股書(shū)中可以看出，2013到2015年度，紅星美凱龍的營(yíng)收分別為62.22億、83.28億、91.81億，凈利潤(rùn)分別為32.69億、39.22億、43.7億，綜合毛利率分別為72.98%、75.34%、75.58%。IPO最前線(xiàn)（ID:ipozqx）查詢(xún)招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，截止2015年12月31日，車(chē)建興（又名：車(chē)建新）控制紅星美凱龍62.96%的股權(quán)，本次發(fā)行完成后，車(chē)建興仍對(duì)公司擁有控股權(quán)，系公司的控股股東及實(shí)際控制人。車(chē)建興出生在江蘇常州的一個(gè)普通農(nóng)民家庭，創(chuàng)業(yè)之前他在常州、西安等地做過(guò)木工活，創(chuàng)辦過(guò)手工作坊、青龍木器廠(chǎng)以及家具門(mén)市部。1991年，車(chē)建興投資100多萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)辦常州市及周邊地區(qū)的第一家大型家具專(zhuān)營(yíng)商場(chǎng)——“紅星家具城”。此后，他的生意越做越大，走上了連鎖化經(jīng)營(yíng)的道路。2000年，紅星美凱龍這一品牌推出，并開(kāi)設(shè)了首個(gè)品牌商場(chǎng)。市場(chǎng)份額第一相較于餐飲、服裝等消費(fèi)行業(yè)，家具裝飾及家居行業(yè)規(guī)模更大一些，2015年的行業(yè)銷(xiāo)售額到達(dá)了3萬(wàn)億。相應(yīng)地，這個(gè)行業(yè)玩家眾多，市場(chǎng)高度分散。不僅有百安居、宜家等國(guó)際品牌，還有紅星美凱龍、居然之家、月星等國(guó)內(nèi)品牌。據(jù)招股書(shū)顯示，2015年，包括紅星美凱龍?jiān)趦?nèi)的國(guó)內(nèi)前五大連鎖家居裝飾及家具零售商，僅占到了27.63%的市場(chǎng)份額。前五強(qiáng)中，紅星美凱龍以11.09%的市場(chǎng)份額位列第一，居然之家、月星、金盛、歐亞達(dá)分別位列二至五位。這五家公司集中在2000年前后成立，經(jīng)營(yíng)范圍也并無(wú)二致。那么，紅星美凱龍是憑借什么穩(wěn)坐市場(chǎng)老大的位置呢？從招股書(shū)中我們可以看出，紅星美凱龍抓住了行業(yè)零售渠道品牌強(qiáng)于產(chǎn)品品牌的特點(diǎn)，用各種方式強(qiáng)化消費(fèi)者對(duì)紅星美凱龍的品牌認(rèn)知。比如，紅星美凱龍先后邀請(qǐng)大小S、高圓圓、Angelababy等當(dāng)紅女星為其代言，也會(huì)推出各種各樣的策劃。剛過(guò)去的五一，紅星美凱龍憑借和彩虹合唱團(tuán)共同推出《你看我家美不美》等活動(dòng)，3天內(nèi)營(yíng)收52億元。此外，紅星美凱龍還為地方慈善機(jī)構(gòu)和福利院募集資金、扶貧、賑災(zāi)、植樹(shù)造林及支持教育事業(yè)等，通過(guò)參加慈善事業(yè)和其他公益活動(dòng)來(lái)支持教育事業(yè)。相比之下，其他品牌的營(yíng)銷(xiāo)聲量就小了許多，并且大部分品牌僅做些區(qū)域性的活動(dòng)。自營(yíng)+委管，混合擴(kuò)張家具裝飾及家居行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)。從招股書(shū)中可以看出，紅星美凱龍2015年12月31日的流動(dòng)資本僅為79.32億元，而非流動(dòng)資產(chǎn)是其近10倍，高達(dá)752.57億元。此外，我們還可以看出紅星美凱龍主要的財(cái)務(wù)支出在于投資房地產(chǎn)。在這種情況下，如果不解決重資產(chǎn)模式的擴(kuò)張問(wèn)題，發(fā)展會(huì)受到局限。紅星美凱龍的解決辦法是，采用“自營(yíng)+委管”的混合擴(kuò)張模式。這兩種模式都不難理解：自營(yíng)模式是紅星美凱龍什么事都自己來(lái)，錢(qián)也全部進(jìn)自家腰包，這使得紅星美凱龍的收入比較穩(wěn)定。再加上，紅星美凱龍的自營(yíng)商場(chǎng)全部在一、二線(xiàn)城市的優(yōu)質(zhì)地段，區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，在一定程度上建立了護(hù)城河。與自營(yíng)模式不同的是，委管商城主要分布在三線(xiàn)城市。紅星美凱龍將建設(shè)商場(chǎng)等需要投入大量資金地方委托給合作方，自己只負(fù)責(zé)招商、委托經(jīng)營(yíng)管理等事情，然后與合作方共享權(quán)益。委管模式的優(yōu)點(diǎn)顯而易見(jiàn)，讓紅星美凱龍?jiān)陂_(kāi)支較低的情況下，提升營(yíng)業(yè)收入和投資回報(bào)率。福布斯撰文稱(chēng)，基于委管的經(jīng)營(yíng)模式能夠有效避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這也是紅星美凱龍?jiān)谥袊?guó)經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)仍能保持高增長(zhǎng)的原因?！胺康禺a(chǎn)市場(chǎng)投機(jī)氣氛降溫意味著更多真正自住用家的出現(xiàn)，這個(gè)群體對(duì)家裝用品產(chǎn)生剛性需求，而這對(duì)經(jīng)營(yíng)家裝商場(chǎng)的紅星美凱龍極為有利。紅星美凱龍的商場(chǎng)就估計(jì)多為委管商場(chǎng)，這是基于委管的經(jīng)營(yíng)模式能有效避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這就是車(chē)建興謹(jǐn)慎的一面：降低風(fēng)險(xiǎn)?！盜PO最前線(xiàn)（ID:ipozqx）查詢(xún)招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，紅星美凱龍的戰(zhàn)略重點(diǎn)慢慢向委管商場(chǎng)轉(zhuǎn)移。2014年至2016年，紅星美凱龍的自營(yíng)商場(chǎng)從44家增至55家，委管商場(chǎng)從85家增至122家，委管商場(chǎng)增速明顯超過(guò)自營(yíng)商場(chǎng)的增速。重金砸線(xiàn)上很多人都知道馬云和王健林1個(gè)億的賭注，其實(shí)車(chē)建興與王健林、馬云也打過(guò)一個(gè)賭：10年后，如果單純電商在中高檔零售市場(chǎng)的份額超過(guò)15％，車(chē)建興愿意輸給王健林和馬云各1個(gè)億。沒(méi)想到，8個(gè)月后，曾經(jīng)高調(diào)炮轟馬云和雙十一的車(chē)建興卻也重金砸向電商。2012年，紅星美凱龍成立紅星商城（后改名“星易家”），一線(xiàn)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)來(lái)自傳統(tǒng)零售行業(yè)及阿里、齊家、唯品會(huì)等主流電商企業(yè)。但是結(jié)果卻不盡如人意，2億元的投入僅換來(lái)4萬(wàn)元的交易額。至于為什么在電商發(fā)展的如火如荼之時(shí)，紅星美凱龍燒了2億元也不見(jiàn)起色，知乎上一紅星美凱龍的前員工總結(jié)了三點(diǎn)原因：一是紅星美凱龍所處的家具建材行業(yè)，重體驗(yàn)、非標(biāo)準(zhǔn)化、重服務(wù)、成交單價(jià)高、購(gòu)買(mǎi)頻次低，造成線(xiàn)上銷(xiāo)售的效率和產(chǎn)出不高，依然需要線(xiàn)下平臺(tái)落地轉(zhuǎn)化；二是用錢(qián)砸出來(lái)的流量和熱很難保持，很難持續(xù)吸引平臺(tái)用戶(hù)；三是紅星美凱龍采用的委管模式留下的后遺癥，即線(xiàn)上工廠(chǎng)店和線(xiàn)下的本地區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商會(huì)在品牌內(nèi)部形成競(jìng)爭(zhēng)。盡管困難重重，但有種不服輸勁頭的車(chē)建興顯然不死心。據(jù)招股書(shū)披露，紅星美凱龍擬募的39.5億資金中，將有50億投入互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)項(xiàng)目?？v觀整個(gè)家居行業(yè)，線(xiàn)上零售戰(zhàn)役也打得火熱。許多在線(xiàn)B2C平臺(tái)以及線(xiàn)下零售商都設(shè)立了專(zhuān)門(mén)的網(wǎng)站，比如美樂(lè)樂(lè)、齊家裝修網(wǎng)，就連天貓和京東的業(yè)務(wù)范圍也拓展至這一領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年在線(xiàn)零售占國(guó)內(nèi)整個(gè)市場(chǎng)的5.03%，且還有巨大的增長(zhǎng)空間。在這種情況下，紅星美凱龍能否實(shí)現(xiàn)突圍，擬投入的50億會(huì)不會(huì)打水漂，還需要時(shí)間觀測(cè)。

5月17日消息，近日，合生元國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)合生元）發(fā)布了2017年第一季度財(cái)報(bào)，但令人意想不到的是，良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)換來(lái)的不是一片喝彩而是股價(jià)大跌，創(chuàng)下18個(gè)月以來(lái)的最大跌幅。這到底是怎么了呢？暴風(fēng)雨來(lái)臨前的寧?kù)o根據(jù)最新發(fā)布的財(cái)報(bào)，在截至2017年3月31日的2017年第一季度中，合生元未經(jīng)審核綜合收入15.6億元，與2016年同期的14.69億元相比，增長(zhǎng)6.21%。其中，嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品收益同比增長(zhǎng)10.82%至9.62億元，成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品收益同比微跌0.45%至5.99億元。不過(guò)，合生元從今年2月開(kāi)始100%控股的澳洲保健品品牌Swisse卻在這時(shí)生出一些變化。根據(jù)IRI的研究數(shù)據(jù)，截至2017年3月31日止，Swisse在澳洲維生素、草本和礦物補(bǔ)充劑（VHMS）市場(chǎng)的份額從去年的16.6%減少至15.9%，而該份額減少的部分原因是Swisse在澳洲地區(qū)的銷(xiāo)售收入正在向中國(guó)地區(qū)轉(zhuǎn)移。2017年第一季度，Swisse中國(guó)銷(xiāo)售收入占合生元整個(gè)成人營(yíng)養(yǎng)品及護(hù)理用品收入的19.5%。正因?yàn)槿绱?，合生元?月12日的股東大會(huì)上提出一項(xiàng)特別決議——將集團(tuán)更名為“健合（H&H）國(guó)際控股有限公司”。躁動(dòng)從更名開(kāi)始其官方解釋稱(chēng)，自完成對(duì)Swisse的100%控股后，集團(tuán)的業(yè)務(wù)版圖隨之發(fā)生了變化，已從嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理拓展到家庭營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理。所以，為了更好地反映嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品與成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊同等重要，集團(tuán)作出了更名的決定。同時(shí)，其官方也強(qiáng)調(diào)，合生元品牌名字并不會(huì)因集團(tuán)名字的變更而變化，因?yàn)楹仙颇谭邸⒑仙嫔际欠浅＞哂衅放苾r(jià)值的。就在更名公告發(fā)布的同一天，合生元集團(tuán)的股價(jià)便迎來(lái)暴跌，最高跌幅達(dá)17%，截至收盤(pán)跌12.7%至21.65港元。有分析稱(chēng)，“合生元集團(tuán)”更名為“健合集團(tuán)”的直接原因是想強(qiáng)調(diào)成人營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)對(duì)該公司的重要性。但它可能面臨一個(gè)“舍本逐末”式發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)：在目前保健品及成人營(yíng)養(yǎng)品市場(chǎng)在中國(guó)還處于相對(duì)混亂、政策限制頗多的背景下（一季度合生元成人營(yíng)養(yǎng)品及護(hù)理用品板塊的收益同比減少9.9%），若嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)又因此被慢慢削減，這并不是一個(gè)明智之舉。第三者現(xiàn)身，Swisse生變?nèi)欢?，這場(chǎng)風(fēng)波真正的誘發(fā)因素還不止于此。有消息人士指出，合生元此次股價(jià)大跌與它上周五披露給予寶潔（P&G）旗下合營(yíng)公司PGT（寶潔與以色列仿制藥巨頭TEVA共同成立的合資公司）的一項(xiàng)選擇權(quán)相關(guān)。據(jù)悉，合生元早在2013年就與PGT簽署了一份全球合作協(xié)議，讓PGT有權(quán)為集團(tuán)旗下品牌Swisse的產(chǎn)品拓展全球市場(chǎng)（澳大利亞、新西蘭、北美和中國(guó)市場(chǎng)除外）。根據(jù)該協(xié)議，PGT在2020年9月時(shí)有一個(gè)選擇權(quán)：一、收回Swisse在中國(guó)地區(qū)的業(yè)務(wù)，代價(jià)是每年向合生元支付Swisse在中國(guó)前一年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的50%，加往后每年銷(xiāo)售額增量的4%-7.75%；二、不收回，但合生元每年向付給PGT一定的特許權(quán)使用費(fèi)。這下，事態(tài)就嚴(yán)重了。業(yè)界議論紛紛，首先，合生元在2015年收購(gòu)Swisse的時(shí)候，并沒(méi)有披露這個(gè)與PGT的協(xié)議；其次，Swisse主要做成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品，可以主力合生元拓展嬰幼兒奶粉以外的市場(chǎng)，也正因?yàn)橛辛薙wisse，合生元的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化。根據(jù)合生元2016年財(cái)報(bào)，收購(gòu)Swisse之前，合生元業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，占比最大的是嬰幼兒配方奶粉，高達(dá)69.7%，而成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品只占17.6%。到了2016年，合生元成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品的業(yè)務(wù)占比已提高至41.2%，幾乎與嬰幼兒配方奶粉持平。而且，2016年合生元的收入與毛利同比增長(zhǎng)35%左右，凈利潤(rùn)則同比暴增72%。顯然，Swisse極大地提振了合生元的業(yè)績(jī)。但現(xiàn)在，合生元卻告訴大家，Swisse有可能易主。隨之而來(lái)的動(dòng)蕩可想而知。后遺癥為了止住這場(chǎng)風(fēng)波，合生元于5月15日發(fā)布公告澄清與PGT簽署的合作協(xié)議。公告顯示，在2013年合生元最初收購(gòu)Swisse時(shí)，并沒(méi)有在中國(guó)市場(chǎng)直接銷(xiāo)售，而這份協(xié)議在2015年時(shí)有過(guò)一次修訂，正是修訂的協(xié)議規(guī)定了PGT獲得Swisse中國(guó)業(yè)務(wù)的選擇權(quán)。其指出，2016年Swisse產(chǎn)品在中國(guó)的主動(dòng)銷(xiāo)售額只占集團(tuán)凈收入的5.8%，對(duì)集團(tuán)業(yè)績(jī)并無(wú)實(shí)質(zhì)影響，且該協(xié)議最早生效時(shí)間為2020年9月。此外，公告還表示，合生元將繼續(xù)擴(kuò)大Swisse中國(guó)業(yè)務(wù)的投入，直到2020年如果PGT行使收回Swisse的權(quán)力，那將不再對(duì)Swisse中國(guó)業(yè)務(wù)進(jìn)行投入，也不會(huì)再承擔(dān)其中國(guó)市場(chǎng)的行銷(xiāo)成本。而由于簽有保密協(xié)議，合生元董事局主席羅飛在投資者會(huì)議里僅強(qiáng)調(diào)這是一份雙贏的協(xié)議。即便如此，資本市場(chǎng)似乎并不接受合生元的官方解釋。5月15日當(dāng)天，合生元股價(jià)一直下跌，截至當(dāng)日收盤(pán)股價(jià)報(bào)收20.25元/股，跌幅為6.47%。合生元恐怕要花上一陣子才能證明，“即使以后Swisse被PGT接管也不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐珊艽笥绊憽薄?/div>