北京時間5月22日凌晨消息，寶尊電商今天在納斯達(dá)克交易所正式上市，股票代碼為“BZUN”，開盤報價為10.25美元，較發(fā)行價10美元上漲了2.5%，截至收盤寶尊電商股價上漲4.4%報10.44美元。寶尊電商今天宣布其首次公開發(fā)行價定為每股美國存托憑證(ADS)10美元，共發(fā)行1100萬股，融資金額將達(dá)到1.1億美元。寶尊電商于今年4月17日向美國證券交易委員會遞交了IPO申請，啟動赴美上市。公司5月8日更新的招股書文件顯示，寶尊電商的發(fā)行價區(qū)間為12美元至14美元，此次IPO的承銷商為摩根士丹利、瑞信、美林證券。寶尊電商計劃發(fā)行1100萬股美股存托憑證(ADS)，還授予承銷商最高165萬股ADS的超額配售權(quán)，若承銷商完全行使超額配售權(quán)，本次IPO的最高融資總額為1.771億美元。據(jù)之前公司更新的F-1招股書顯示，第一季度，寶尊電商總營收為4.77億元人民幣，高于去年同期的2.68億元人民幣。公司第一季度凈利潤為198萬元人民幣，高于去年同期的176萬元人民幣；不按美國通用會計準(zhǔn)則，凈利潤為764萬元人民幣，高于去年同期的335萬元人民幣。在IPO后，寶尊CEO仇文斌將持股7.9%、投票權(quán)36%，是實(shí)際控制人。阿里巴巴和軟銀是寶尊的兩大外部股東，前者持股18.2%、投票權(quán)10.0%；后者持有13.5%股權(quán)以及7.5%投票權(quán)。

李克強(qiáng)總理5月7日上午的到訪，在中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街掀起的熱潮還未散去，數(shù)小時之后，中國政府網(wǎng)公布的《國務(wù)院關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動力的意見》(以下簡稱《意見》)，從八個方面推進(jìn)電商發(fā)展，加快培育經(jīng)濟(jì)新動力。據(jù)記者了解，我國電子商務(wù)發(fā)展迅猛，不僅創(chuàng)造了新的消費(fèi)需求，引發(fā)了新的投資熱潮，開辟了就業(yè)增收新渠道，為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新提供了新空間，而且電子商務(wù)正加速與制造業(yè)融合，推動服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，催生新興業(yè)態(tài)，成為提供公共產(chǎn)品、公共服務(wù)的新力量，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的原動力。此次關(guān)于電子商務(wù)的“國八條”，更是提到了建立健全適應(yīng)電子商務(wù)發(fā)展的多元化、多渠道投融資機(jī)制，研究鼓勵符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在境內(nèi)上市等相關(guān)政策。鼓勵互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)上市5月7日，有兩條事關(guān)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的大事兒，一條是國務(wù)院總理李克強(qiáng)去了3W咖啡，再次推動了大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新；一條便是國務(wù)院公布《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動力的意見》，鼓勵符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)上市。《意見》明確指出，各有關(guān)部門要按照各自職能，加大金融服務(wù)支持；建立健全適應(yīng)電子商務(wù)發(fā)展的多元化、多渠道投融資機(jī)制；支持商業(yè)銀行、擔(dān)保存貨管理機(jī)構(gòu)及電子商務(wù)企業(yè)開展無形資產(chǎn)、動產(chǎn)質(zhì)押等多種形式的融資服務(wù)。鼓勵商業(yè)銀行、商業(yè)保理機(jī)構(gòu)、電子商務(wù)企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融、商業(yè)保理服務(wù)，進(jìn)一步拓展電子商務(wù)企業(yè)融資渠道；引導(dǎo)和推動創(chuàng)業(yè)投資基金，加大對電子商務(wù)初創(chuàng)企業(yè)的支持。此外，《意見》還明確了三點(diǎn)原則。一是積極推動。主動作為、支持發(fā)展。積極協(xié)調(diào)解決電子商務(wù)發(fā)展中的各種矛盾與問題；二是逐步規(guī)范。簡政放權(quán)、放管結(jié)合。法無禁止的市場主體即可為，法未授權(quán)的政府部門不能為，最大限度減少對電子商務(wù)市場的行政干預(yù)；三是加強(qiáng)引導(dǎo)。把握趨勢、因勢利導(dǎo)?！兑庖姟犯翘岢隽似叻矫娴恼叽胧阂皇菭I造寬松發(fā)展環(huán)境，降低準(zhǔn)入門檻，合理降稅減負(fù)，加大金融服務(wù)支持，維護(hù)公平競爭。二是促進(jìn)就業(yè)創(chuàng)業(yè)，鼓勵電子商務(wù)領(lǐng)域就業(yè)創(chuàng)業(yè)，加強(qiáng)人才培養(yǎng)培訓(xùn)，保障從業(yè)人員勞動權(quán)益。三是推動轉(zhuǎn)型升級，創(chuàng)新服務(wù)民生方式，推動傳統(tǒng)商貿(mào)流通企業(yè)發(fā)展電子商務(wù)，積極發(fā)展農(nóng)村電子商務(wù)，創(chuàng)新工業(yè)生產(chǎn)組織方式，推廣金融服務(wù)新工具，規(guī)范網(wǎng)絡(luò)化金融服務(wù)新產(chǎn)品。四是完善物流基礎(chǔ)設(shè)施，支持物流配送終端及智慧物流平臺建設(shè)，規(guī)范物流配送車輛管理，合理布局物流倉儲設(shè)施。五是提升對外開放水平，加強(qiáng)電子商務(wù)國際合作，提升跨境電子商務(wù)通關(guān)效率，推動電子商務(wù)走出去。六是構(gòu)筑安全保障防線，保障電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)安全，確保電子商務(wù)交易安全，預(yù)防和打擊電子商務(wù)領(lǐng)域違法犯罪。七是健全支撐體系，健全法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)體系，加強(qiáng)信用體系建設(shè)，強(qiáng)化科技與教育支撐，協(xié)調(diào)推動區(qū)域電子商務(wù)發(fā)展。A股市場被看好以前一家國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司想上市，美股、港股市場都是首選。這當(dāng)中的原因在于，大部分公司所獲投資是美元，也都做的是VIE結(jié)構(gòu)，無法滿足國內(nèi)要求。事實(shí)上，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)里，新浪、京東、百度、阿里巴巴等諸多企業(yè)都采取的此種結(jié)構(gòu)。VIE(VariableInterestEntity)結(jié)構(gòu)的全稱是“可變利益實(shí)體”，國內(nèi)也被稱作“協(xié)議控制”，指的是境外注冊的上市實(shí)體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運(yùn)營實(shí)體相分離時，境外的上市實(shí)體通過協(xié)議方式控制境內(nèi)的業(yè)務(wù)實(shí)體，業(yè)務(wù)實(shí)體就是上市實(shí)體的VIE。企業(yè)本身對此利益實(shí)體(合法經(jīng)營的公司、企業(yè)或投資)無完全控制權(quán)。就阿里選擇赴美上市的原因，經(jīng)濟(jì)研究員、股評人士熊錦秋曾發(fā)表文章，概括出以下原因：首先是阿里巴巴集團(tuán)作為注冊在開曼群島的外資公司，目前政策并不支持外資公司在A股上市；其次，阿里上市后仍想維持創(chuàng)始人對公司的控制。此外，A股的承載力虛弱。熊錦秋指出，阿里利用VIE結(jié)構(gòu)控制內(nèi)地公司，原因在于中國互聯(lián)網(wǎng)公司大多因?yàn)榻邮芫惩馊谫Y而成為“外資公司”，但很多牌照只能由內(nèi)資公司持有。因此，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司往往成立由內(nèi)地自然人控股的內(nèi)資公司持有經(jīng)營牌照，再用合約來規(guī)定持有牌照的內(nèi)資公司與外資公司的關(guān)系。另一方面，記者留意到，今年1月19日，商務(wù)部發(fā)布《中華人民共和國外國投資法(草案征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)，公開向社會征求意見。該《征求意見稿》依據(jù)注冊地標(biāo)準(zhǔn)對外國投資者予以定義，并引入了“實(shí)際控制”的標(biāo)準(zhǔn)。一方面，受外國投資者控制的境內(nèi)企業(yè)視同外國投資者；另一方面，外國投資者受中國投資者控制的，其在中國境內(nèi)的投資可視作中國投資者的投資。國內(nèi)資本市場對互聯(lián)網(wǎng)概念的追捧熱度變高的背景下，暴風(fēng)科技是首個拆除VIE架構(gòu)回歸A股的互聯(lián)網(wǎng)公司?！渡虾ＷC券報》日前援引業(yè)內(nèi)人士說法稱，“A股對互聯(lián)網(wǎng)概念股的熱捧僅是資本市場潮涌一角，在‘互聯(lián)網(wǎng)+’風(fēng)口上，類似暴風(fēng)科技的互聯(lián)網(wǎng)公司將在市場上獲得更高的估值，其中，一向重視互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新三板也受到更多企業(yè)的青睞。”可以預(yù)見的是，《意見》的發(fā)布也將激發(fā)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在境內(nèi)上市的熱潮。經(jīng)緯中國創(chuàng)始合伙人張穎曾表示，過去幾個月里，經(jīng)緯所投企業(yè)里有40多家正在拆除VIE結(jié)構(gòu)，準(zhǔn)備回歸國內(nèi)資本市場。長遠(yuǎn)來看，極其看好中國優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)公司回歸A股或者在A股上市，未來A股市場上的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或?qū)⒂?0倍乃至30倍的數(shù)量增長。

昨日晚間消息，有知情人士的消息稱，阿里巴巴副董事長蔡崇信將成立一個數(shù)十億美元的“家族理財室”(Familyoffice)，打理其阿里巴巴IPO(首次公開招股)所帶來的財富。該知情人士稱，該家族理財室將設(shè)立在香港，計劃于今夏正式成立。根據(jù)阿里巴巴招股書顯示，蔡崇信所持阿里巴巴股份價值約65億美元。由于阿里巴巴已公開上市，且股票鎖定期已經(jīng)結(jié)束，蔡崇信及公司其他高管也在考慮利用這些財富進(jìn)行投資。該家族理財室的成立同時代表著中國新一代商業(yè)富豪拉開了全球投資的大幕。如阿里巴巴董事長馬云和小米CEO雷軍，都在思考如何有效利用其財富。通常，他們會資助好友的科技創(chuàng)業(yè)，也會支持一些年輕的投資經(jīng)理。而中國的上一代富豪多投資于房地產(chǎn)、采礦，或全球知名的私募股權(quán)基金。知情人士稱，蔡崇信的家族理財室將由對沖金Citadel香港董事總經(jīng)理奧利弗·維斯伯格(OliverWeisberg)和蔡崇信資助的香港對沖基金B(yǎng)luePoolCapital創(chuàng)始合伙人亞歷山大·韋斯特(AlexanderWest)共同管理。Citadel發(fā)言人卡蒂·斯布英(KatieSpring)已經(jīng)證實(shí)，維斯伯格將于今年6月底離職。維斯伯格在Citadel任職近10年。知情人士還稱，蔡崇信的家族理財室將模仿美國知名理財機(jī)構(gòu)的投資計劃，主要致力于長期投資。另外，馬云將來也可能參與投資。在1999年加盟阿里巴巴之前，蔡崇信也有過家族理財室式的投資經(jīng)驗(yàn)。20世紀(jì)90年代，他曾在InvestorAB任職，負(fù)責(zé)亞洲投資事務(wù)。蔡崇信擁有阿里巴巴IPO之后約3.2%的股份，他在阿里巴巴IPO時通過售股進(jìn)賬約3億美元。

有時候，想低調(diào)都不行。尤里米爾納（YuriMilner）就是這樣一個低調(diào)的狠角色。他是俄羅斯科技風(fēng)投基金數(shù)字天空技術(shù)（DigitalSkyTechnologies，以下簡稱DST）創(chuàng)始人。DST是什么公司？2009年，DST投資了Facebook，當(dāng)時該交易對Facebook的估值為100億美元，目前市值為2316億美元。2011年，DST投資了阿里估值約300億美元，三年后阿里IPO創(chuàng)下融資紀(jì)錄，市值一度超過2600億美元。2014年12月一個月之內(nèi)，DST參與了三筆大額投資，第一筆是小米的D輪11億美元、估值450億美元的融資；第二筆是參與了滴滴打車D輪7億美元、估值45億美元的融資；第三筆是參與了印度最大的電商Flipkart的7億美元的融資。即便這樣，DST依然低調(diào)行事，從不接受媒體采訪，也不做任何公關(guān)宣傳，悶聲發(fā)大財就指的這種公司、這種人。所以，他們的每次套現(xiàn)走人，也是悄悄地盡量不讓任何人察覺。比如這次。日前，京東集團(tuán)向SEC(美國證券交易委員會)提交了20-F年報文件，該文件披露的是截至2015年3月31日京東高管及主要股東(principalshareholders)持股情況，主要股東指持股比例高于5%的股東。披露文件顯示，京東第一大股東為騰訊，持有18%的股權(quán)，擁有3.8%的投票權(quán)；第二大股東為京東集團(tuán)CEO劉強(qiáng)東，持有京東股權(quán)16.2%，擁有82.8%的投票權(quán)；第三大股東為老虎基金，持股15.2%，擁有3.2%的投票權(quán)；第四大股東為高領(lǐng)資本，持股11%，擁有2.3%投票權(quán)。這是一份普通的披露文件，普通的不能再普通，但是，有一個細(xì)節(jié)被眼尖的媒體發(fā)現(xiàn)了，那就是DST，這個在京東上市路上起了至關(guān)重要作用的第三大股東，消失了。這是什么意思呢？披露文件未予披露DST的股權(quán)情況，意味著DST股份降低至5%以下，不在披露范圍以內(nèi)。而就在四個月前的2014年12月3日，京東提交給SEC的“股東套現(xiàn)說明文件”中曾披露，DST在完成40,256,342股普通股套現(xiàn)之后，還持有京東178,715,803股普通股，持股比例約6.5%。那么，就有兩種可能出現(xiàn)：第一種情況，如消息所稱，DST已經(jīng)清空了所持京東的所有股票，按照京東上周五收盤價33.19美元計算，DST拋售套現(xiàn)近30億美元。第二種情況，按照降至5%計算，對比2014年12月3日，京東提交給SEC的“股東套現(xiàn)說明文件”，從去年12月3日到今年3月31日之間，DST至少拋售了40,397,330普通股，相當(dāng)于20,198,665股ADS。這段時間京東的股價位于24美元到34美元之間，因此DST可能從中至少套現(xiàn)5億到6.8億美元。那么，到底是那種情況呢？套現(xiàn)30億還是6.8億？對于DST清空京東股票的說法，騰訊科技報道說京東官方給予的解釋是，“20-F表僅披露持有京東普通股的主要持有方及持有數(shù)量，不包括已經(jīng)轉(zhuǎn)化成ADR的股票。DST已將其持有的京東股票轉(zhuǎn)為ADR，因此未被列出到京東股東行列。DST目前具體持有的京東股票數(shù)量需要咨詢DST?！比プ稍僁ST，這幾乎不可能得到回應(yīng)，他們都是悶聲發(fā)大財?shù)闹鲀海阒襟w遠(yuǎn)遠(yuǎn)的，想采訪他們，基本沒戲。京東這么解釋，也就到此為止了。所以，DST到底是清空了京東所有股票呢，還是只是降為5%以下呢？目前不得而知。在這里我稍微解釋一下什么是ADR？ADR是指美國存托憑證，允許外國的股票在美國股票交易所交易。事實(shí)上，大多數(shù)的外國公司股票以這種方式在美國股票交易所交易。ADR由美國的存托銀行發(fā)行，每個ADR代表一個或者多個外國的股票，或一小部分股票。當(dāng)股東持有ADR時，代表其所擁有的外國股票權(quán)益、憑證。騰訊科技采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，“股東將股票轉(zhuǎn)化成ADR，也是便于股票在股票市場交易，是準(zhǔn)備賣，至于是否賣掉外界則無法判斷?！蓖瑫r，業(yè)內(nèi)人士還表示，“即便轉(zhuǎn)化成ADR，依然不影響股東在股東行列股份數(shù)量，因此，明顯的結(jié)論是，DST減持了所持京東股份，持有京東股份已降至5%以下，也不排除完全清空所持京東股份。”DST是在2011年京東C輪融資時進(jìn)入的，當(dāng)時他們投入了5億美元，給出了66億美元的估值；2012年DST再次投入2.5億美元；2013年2月，DST又投入了3200萬美元小幅增持。前后總計投入7.82億美元，如果DST此次完全清空了京東股票，純收益超過20億美元。好了，我們不糾結(jié)到底是清空還是5%的問題了，無論哪種情況都說明了一個問題，DST對京東未來預(yù)期降低，已經(jīng)撤退了，尋找下一個風(fēng)口，下一只可能飛上天的豬。這些豬會是誰呢？小米、滴滴、Flipkart……

寶尊電商赴美IPO的消息讓眾多圍繞淘寶電商平臺誕生的第三方服務(wù)商浮出水面，被越來越多的C端用戶所了解。日前，位于上海的寶尊電商向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開招股)申請，計劃在納斯達(dá)克股票交易所掛牌交易，股票代碼為“BZUN”。招股書顯示的融資目標(biāo)約為2億美元，摩根士丹利、瑞士信貸和美銀美林將是寶尊電商IPO的承銷商。招股書未披露計劃通過IPO出售的美國存托股數(shù)量或發(fā)行價格，通過IPO募集的資金將被用于擴(kuò)大營銷、研發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施。一位業(yè)內(nèi)人士對記者說，寶尊赴美上市是業(yè)內(nèi)最近的一件大事，以其2億美元融資額推算其市值體量來看，寶尊上市的影響力將廣泛觸及行業(yè)內(nèi)其他同類公司。目前該公司尚未盈利，但來自投資人的信心已經(jīng)表明市場對這類服務(wù)商前景的樂觀預(yù)測。寶尊電商是干什么的？這類面向B端提供服務(wù)的公司很少能走進(jìn)C端用戶的視野。據(jù)寶尊電商官網(wǎng)介紹，成立于2007年的寶尊是一家電商服務(wù)商，為商戶提供從網(wǎng)站搭建、更新及托管、IT設(shè)施搭建，到客戶服務(wù)、倉儲物流和數(shù)字營銷服務(wù)，客戶覆蓋服飾、家電、食品、汽車等類目(比如飛利浦、JackWolfskin)。簡單說，這就是一家為品牌商戶提供電商代運(yùn)營的服務(wù)商。寶尊在業(yè)內(nèi)的名頭因阿里巴巴拋來的繡球而抬升。早在2010年初，圍繞大淘寶戰(zhàn)略，阿里巴巴就曾投資寶尊電商。目前，阿里巴巴集團(tuán)旗下阿里巴巴投資有限責(zé)任公司是寶尊第一大股東。上述業(yè)內(nèi)人士對本報記者說，寶尊的盈利模式主要以和品牌商戶運(yùn)營分成(運(yùn)營費(fèi))為主，客戶更多集中在線下，行業(yè)市場份額占比超過兩成，它對電商規(guī)則和玩法的精通，再加上身處阿里系的身份，在投資人眼里前景被看好。事實(shí)上，包括寶尊在內(nèi)的大量ISV(獨(dú)立軟件開發(fā)商)就好比一個個圍繞淘寶平臺這臺巨型機(jī)器在運(yùn)轉(zhuǎn)的配件，共同構(gòu)成一個龐大的ISV體系。它們中的一部分在淘寶系統(tǒng)內(nèi)被稱為TP(taobaopartner，即“淘拍檔”)，即優(yōu)質(zhì)電子商務(wù)服務(wù)提供商，它們的產(chǎn)品及服務(wù)質(zhì)量經(jīng)過淘寶網(wǎng)審核，并被授予“淘拍檔”稱號。目前，淘拍檔每半年會公布一次商戶名單，據(jù)最近一次2014年上半年的公開名單，被分為商家后臺系統(tǒng)、促銷管理類、店鋪管理類、運(yùn)營服務(wù)類(又按商戶類目再次細(xì)分)、品控服務(wù)類、直通車托管類、會員管理類等十幾個大類，每個類別中包括若干家金牌和銀牌會員，共同組成了一個集合數(shù)百家電商服務(wù)商的第三方聯(lián)盟。像業(yè)內(nèi)比較有影響力的上海商派、北京派科思諾、杭州光云科技、廣州大麥信息等，這些公司大多以北京、上海、杭州、廣州等電子商務(wù)市場活躍的地區(qū)居多。以同在上海的商派為例，它是上述2014年上半年表單中店鋪管理類的銀牌商戶。與寶尊主要提供托管服務(wù)不同，商派的角色是為電商客戶搭建信息系統(tǒng)，提供技術(shù)解決方案，其盈利模式也與寶尊迥異。4月19日，商派產(chǎn)品線總監(jiān)劉志剛對記者說，商派的營收來源主要面向不同規(guī)模的客戶提供軟件服務(wù)所得，包括向戰(zhàn)略型客戶提供一整套技術(shù)解決方案，可以認(rèn)為是賣軟件服務(wù)；幫助VIP客戶解決網(wǎng)店經(jīng)營中的各種問題，比如發(fā)貨、網(wǎng)店管理等，向這類客戶收取年費(fèi)；還有一部分是目前正在微商、移動化電商領(lǐng)域鋪設(shè)規(guī)模的“有量”(商派旗下移動電商營銷平臺)，主要面向個人和成長性初創(chuàng)企業(yè)，這部分的盈利模式還未確定，未來可能會以交易流水分成、廣告等形式存在。從這些ISV產(chǎn)生和發(fā)展歷史來看，基本規(guī)律是隨著電商平臺的崛起腳步在走，從2003年阿里巴巴由B2B業(yè)務(wù)拓展C2C推出淘寶，到2008年B2C平臺天貓上線后，一系列圍繞電商平臺的第三方服務(wù)商開始接入這個電商生態(tài)系統(tǒng)，在這個開放平臺中，目前尚未出現(xiàn)行業(yè)壟斷者，隨著其中一些公司在資本市場登堂入室，行業(yè)洗牌預(yù)計會加速到來。

【一起惠訊】4月17日消息，記者從匯美集團(tuán)旗下初語服裝品牌了解到，該品牌計劃于5月初在廣州花城匯開首家線下店，并實(shí)行線上線下實(shí)時同價的銷售方式。據(jù)悉，該線下店將主推女裝和服飾類產(chǎn)品，用戶可在店內(nèi)通過掃碼了解產(chǎn)品在天貓中的單品描述和上身效果。記者從初語方面獲悉，目前其線下店的商業(yè)模式以直營為主，后期形成完善體系后，也會開放加盟。據(jù)了解，初語的消費(fèi)者群體集中在25-35歲人群，初語在產(chǎn)品開發(fā)模式上通過在線的銷售預(yù)測出未來的市場潮流和趨勢，然后進(jìn)行產(chǎn)品的設(shè)計和生產(chǎn)。在上月初，初語品牌的母公司匯美集團(tuán)已完成融資3.24億元，估值達(dá)13億元，創(chuàng)始人方建華還向媒體透露，公司計劃申報IPO。

4月16日早間消息，美國手工藝品電商Etsy周三公布了IPO(首次公開招股)發(fā)行價，即每股16美元。Etsy股票將于本周四上市交易。這一發(fā)行價對Etsy的估值約為18億美元。高盛、摩根士丹利和Allen&Co是EtsyIPO的承銷商，Etsy股票將在納斯達(dá)克市場進(jìn)行交易，代碼為“ETSY”。Etsy將在IPO中出售超過1670萬股股份，這一交易預(yù)計將于4月21日完成。Etsy于3月初向美國證券交易委員會(SEC)提交了S-1招股書。

【一起惠訊】4月1日消息，日本ShowcaseGig株式會社的點(diǎn)餐APP“O:der”將在AppleWatch上發(fā)售，用戶可在餐前通過智能手表AppleWatch提前下單。一起惠了解到，“O:der”是ShowcaseGig株式會社在2012年推出的一款可遠(yuǎn)程在餐廳下單的智能手機(jī)應(yīng)用，當(dāng)訂單生產(chǎn)完畢后，用戶手機(jī)將收到提醒到點(diǎn)取餐的消息；訂餐用戶接近店鋪時，店員亦會收到消息提示。此外，該應(yīng)用具備移動端支付功能，因此，取餐時顧客不僅無需等單，而且不必到前臺結(jié)算。據(jù)悉，AppleWatch專用版“O:der”將于本月24日登陸蘋果應(yīng)用商店AppleStore，在日本全國發(fā)售。下載后，用戶只需將其與本人的iPhone、iPad或iPodtouch賬號相關(guān)聯(lián)，無需再使用其他移動設(shè)備即可完成自動付款。此外，AppleWatch擁有的蘋果智能藍(lán)牙系統(tǒng)iBeacon感應(yīng)到用戶接近餐廳時，AppleWatch會自動提供餐廳信息，以及根據(jù)用戶下單記錄而推薦的店內(nèi)餐飲目錄，以便用戶快捷下單。據(jù)一起惠了解，ShowcaseGig株式會社是一家位于東京都港區(qū)的數(shù)字營銷公司，其合作伙伴包括the3rdBurger、FRESHNESSBURGER在內(nèi)的150家餐飲點(diǎn)，遍布日本全國。

從當(dāng)初被淘寶封殺面臨生存危機(jī)，到歷經(jīng)多輪融資上市在即，完成由導(dǎo)購網(wǎng)站向時尚電商的成功轉(zhuǎn)型，美麗說、蘑菇街僅僅用了兩年多的時間，成長速度可謂驚人。雖然目前兩家網(wǎng)站對于市場傳出將完成新一輪融資，并將在年內(nèi)啟動IPO的消息都不予回應(yīng)，但美麗說確認(rèn)有美國上市公司背景的魏萍出任新CFO，這無疑透露出明確的上市信號。前有優(yōu)酷、土豆上市過程的鮮明對比，目前這些由導(dǎo)購網(wǎng)站轉(zhuǎn)型而來的時尚電商留給市場的懸念是，誰將第一個上市并搶得有利的競爭位置，這將對整個行業(yè)格局都帶來影響，同時或?qū)㈤_啟今年垂直電商上市的小高潮。被迫轉(zhuǎn)型美麗說和蘑菇街都是從面向女性消費(fèi)者的淘寶導(dǎo)購起家。在流量至上的電商階段，相對于搜索引擎帶來的流量，從美麗說這類導(dǎo)購網(wǎng)站引流到淘寶店的買家質(zhì)量好，購買轉(zhuǎn)化率高，用戶黏度高和重復(fù)購買率都更勝一籌，非常受淘寶店主的歡迎，也肯為這些優(yōu)質(zhì)流量付出高價。自然，賣家支付的傭金成為導(dǎo)購網(wǎng)站的主要收入來源。2011年中，正當(dāng)這些導(dǎo)購網(wǎng)站做得風(fēng)生水起、不斷融資之際，淘寶為了控制流量來源切斷了其傭金入口，這等同于切斷了導(dǎo)購網(wǎng)站的生命線。隨后，美麗說、蘑菇街兩家網(wǎng)站開始轉(zhuǎn)型，方向都是搭建自有交易平臺，基于已有的數(shù)量龐大的會員轉(zhuǎn)型做時尚平臺電商。當(dāng)時對于兩家導(dǎo)購網(wǎng)站的轉(zhuǎn)型，獨(dú)立電商分析師李成東曾評價，其流量和用戶基礎(chǔ)是先天優(yōu)勢，轉(zhuǎn)做平臺電商確實(shí)是最佳選擇。但轉(zhuǎn)型面臨的困難很多，兩家既無交易平臺搭建經(jīng)驗(yàn)，也沒有電商平臺的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，而在其轉(zhuǎn)型后，能否保持原有會員的黏度，如何獲取新會員都成為難題。但從2012年起，移動互聯(lián)網(wǎng)開始進(jìn)入爆發(fā)階段，微信迅速崛起并很快如日中天，這為本身就有極強(qiáng)社交屬性的美麗說、蘑菇街帶來了難得的轉(zhuǎn)型助推力。與蘑菇街針對消費(fèi)者需求、主打“時尚買手”方向而與社區(qū)漸行漸遠(yuǎn)不同，美麗說的移動化更徹底。美麗說負(fù)責(zé)市場的副總裁大熊(本名王浩)表示，2014年起美麗說就已經(jīng)沒有PC部分、移動部分之說。在緊抱騰訊大腿之后，美麗說獲得了騰訊的移動入口資源，手Q、微信錢包先后開放給美麗說。對于騰訊的入股，投中研究院TMT行業(yè)分析師王子威認(rèn)為，當(dāng)時騰訊入股美麗說應(yīng)該是基于戰(zhàn)略性布局的考慮，通過入股美麗說布局電商，但后來通過入股京東，騰訊的電商戰(zhàn)略主要通過京東來實(shí)現(xiàn)。不過，美麗說仍然獲得了騰訊在微信上變現(xiàn)實(shí)驗(yàn)，尤其是在移動場景下如何實(shí)現(xiàn)電商與微信流量的結(jié)合等方面的實(shí)驗(yàn)，雙方雖然各取所需，但卻讓美麗說的轉(zhuǎn)型成功率大增。2014年，美麗說平臺成交56億元，蘑菇街的成交量也達(dá)到36億元。從交易量上看，兩家導(dǎo)購網(wǎng)站已經(jīng)成功轉(zhuǎn)型平臺電商。上市先機(jī)無論是導(dǎo)購網(wǎng)站時期，還是轉(zhuǎn)型平臺電商時期，蘑菇街、美麗說背后都有資本驅(qū)動的身影。截至2014年底，蘑菇街完成了五輪融資，共計完成2.5億美元的融資總額，而美國媒體披露，蘑菇街正在嘗試一筆3億美元的融資，估值也達(dá)到20億美元的高度。除了最新的這輪尚未對外公布數(shù)額的融資，美麗說此前也完成了五輪融資，融資總額同樣達(dá)到2.5億美元左右，估值更高達(dá)30億美元。王子威分析，這次市場傳出的美麗說F輪融資，應(yīng)該是其上市前的最后一輪融資，并且隨時會啟動海外上市進(jìn)程。這從其引入有美國上市公司背景的新任CFO上就可以看出。新任CFO魏萍曾擔(dān)任正保遠(yuǎn)程教育首席財務(wù)官并帶領(lǐng)公司在紐交所上市，還曾參與新東方的赴美上市。魏萍的入職讓市場解讀為，在時尚電商這一輪上市熱潮中，美麗說領(lǐng)先了半個身位。不過，中國時尚電商講的故事能否吸引距離遙遠(yuǎn)的海外投資者，以實(shí)現(xiàn)最大程度的高估值尚存變數(shù)。美麗說創(chuàng)始人徐易容在接受《創(chuàng)業(yè)邦》雜志采訪時表示，美麗說從2014年下半年開始布局，戰(zhàn)略核心是前所未有地?fù)肀б磺袝r尚愛好者，以時尚愛好者為中心，在外面畫圈?！叭ツ晡覀儺嬃艘粋€圈，給商家更精準(zhǔn)的流量，從去年底到現(xiàn)在主推的是在外面再畫兩個圈，一個圈是讓商家能夠直接聯(lián)系用戶，另一個圈是給商家提供供應(yīng)鏈服務(wù)?！辈恢朗且o投資者信心，還是要給自己信心，在2014年全年成交56億元的家底上，徐易容喊出了激進(jìn)的增長目標(biāo)，2015年全年成交150億元，未來3年內(nèi)，達(dá)到1000億元。但資本方觀察時尚電商不僅僅是增長目標(biāo)，更看中其商業(yè)模式。中國電子商務(wù)研究中心高級分析師莫岱青認(rèn)為，作為垂直電商的一類，中國時尚電商眾多，競爭激烈，最突出的問題是商業(yè)模式不清晰。早期時尚電商在資本市場并不受歡迎，唯品會從時尚電商轉(zhuǎn)型特賣電商后才迎來資本市場的認(rèn)可，股價持續(xù)攀升。相反，不論是美麗說還是蘑菇街，其商業(yè)模式都不夠清晰，比如蘑菇街就前后幾次調(diào)整方向，2014年8月宣布轉(zhuǎn)型“時尚買手”，進(jìn)軍化妝品特賣，今年初又重新宣布由垂直電商轉(zhuǎn)向社會化電商，幫助時尚達(dá)人開店，形成個人品牌社區(qū)。而對美麗說來說，在2014年底用戶過億，日活躍用戶達(dá)1000萬，而商家也超過1萬家，被稱為“小淘寶”。但“小淘寶”并不是美麗說想展現(xiàn)給海外投資者的形象，因此大熊總愛強(qiáng)調(diào)美麗說的時尚與淘寶的不同。美麗說的商家只關(guān)注時尚款、流行款，要求上新快、翻新快，其次才是電商運(yùn)營能力。大熊解釋，電商運(yùn)營能力是可以培養(yǎng)的，但時尚、流行不是簡單培養(yǎng)可以掌握的，必須通過多年實(shí)踐才能養(yǎng)成。與各個電商平臺都爭先發(fā)布時尚趨勢預(yù)測一樣，美麗說也剛剛發(fā)布了2015春夏時尚報告。不過，在王子威看來，資本入股電商或海外上市，一般都不會要求企業(yè)馬上實(shí)現(xiàn)贏利，這樣容易看到企業(yè)的天花板而影響估值。因此，有時前景明朗但業(yè)務(wù)模式不清晰反而是一件好事，更容易提升企業(yè)的估值。電商企業(yè)的估值本來就較其他行業(yè)更高，他估計這種熱度目前還會持續(xù)，電商在垂直領(lǐng)域還有上升空間，今年或許會有一波垂直電商上市的小高潮。從優(yōu)酷和土豆上市的案例做對比，優(yōu)酷因?yàn)閾屜壬鲜卸蔀閲鴥?nèi)第一大視頻平臺，最終完勝土豆。美麗說、蘑菇街，再加上新近崛起的明星衣櫥，發(fā)展速度都讓人側(cè)目，但誰最終搶先完成上市，對于企業(yè)本身在行業(yè)中的競爭至關(guān)重要，甚至有可能影響到整個行業(yè)格局。

【一起惠訊】3月11日消息，一起惠獲悉，國內(nèi)上市服裝企業(yè)東莞搜于特服裝股份有限公司（以下簡稱“搜于特”）向互聯(lián)網(wǎng)服裝集團(tuán)廣州市匯美服裝有限公司（茵曼、初語均為匯美集團(tuán)旗下主要女裝服飾品牌，以下簡稱“匯美集團(tuán)”）戰(zhàn)略投資3.24億人民幣元。據(jù)悉，匯美集團(tuán)本輪融資估值約13億，為中國迄今最大電商品牌融資。據(jù)公告消息，本輪融資之后，并不影響匯美集團(tuán)始人、董事長兼總經(jīng)理方建華及其管理團(tuán)隊對公司發(fā)展方向及戰(zhàn)略決策的主導(dǎo)權(quán)。據(jù)一起惠了解，匯美集團(tuán)目前擁有茵曼、初語、生活在左等八個特色品牌，集團(tuán)年銷售業(yè)績已突破十億人民幣。旗下主力品牌茵曼和初語主要面向25-35歲的女性消費(fèi)群體，于2014年3月份推出的生活在左品牌則定位高端市場，2014年度銷售額已達(dá)到約5000萬。集團(tuán)銷售額在天貓、京東、唯品會等大型電子商務(wù)平臺名列類目前三。對于這筆戰(zhàn)略投資，業(yè)內(nèi)人士判斷，對雙方未來進(jìn)行品牌線上線下全渠道發(fā)展，進(jìn)一步提升雙方品牌的渠道拓展和資源整合能力，以及在品牌服裝的市場份額，具有戰(zhàn)略性意義。雙方將相互受益于各自在渠道、營銷、供應(yīng)鏈管理方面的管理優(yōu)勢，提升各旗下品牌價值及銷售業(yè)績，有助于未來在O2O等新商業(yè)渠道全面打通。截止2014年底，搜于特旗下?lián)碛械闹麜r尚休閑品牌“潮流前線”，其1800家實(shí)體門店覆蓋全國大中城市，積累了大量年輕時尚消費(fèi)人群，具有滿足線下銷售渠道的供應(yīng)鏈管理和資源整合能力。匯美集團(tuán)董事長方建華表示，公司已有申報IPO的計劃，但具體工作的時間節(jié)點(diǎn)尚未敲定。“經(jīng)過近幾年的發(fā)展，匯美集團(tuán)綜合的管理能力已經(jīng)邁上一個新的臺階，IPO籌備是一個‘痛并快樂’的過程。”搜于特旗下“潮流前線”線下實(shí)體店方建華還透露，新的融資將在2015年加大在IT信息系統(tǒng)、移動互聯(lián)網(wǎng)的投入，并會繼續(xù)物色有特色、有鐵桿粉絲群體的“小而美”品牌進(jìn)行投資或收購。與此同時在現(xiàn)有和新拓展的孵化品牌上面的資源投入力度會進(jìn)一步加大。“目前公司賬上并不缺錢，有錢也不會任性，而要為未來的機(jī)會提前做好布局?！币鹇矫娓嬖V記者，集團(tuán)已經(jīng)邁入“三駕馬車”并驅(qū)階段：即打造特色品牌孵化平臺、強(qiáng)化規(guī)模型品牌的全渠道擴(kuò)張、實(shí)現(xiàn)移動互聯(lián)網(wǎng)效益產(chǎn)出。匯美集團(tuán)的下一個目標(biāo)是向“打造最具影響力的時尚生態(tài)圈”的戰(zhàn)略方向聚焦，進(jìn)一步鞏固在互聯(lián)網(wǎng)服裝領(lǐng)域的優(yōu)勢。

3月6日，投資者如果在阿里巴巴首次公開募股（IPO）時錯失了購買該公司股票機(jī)會的話，那么也沒有必要擔(dān)心，因?yàn)橥顿Y者很快就將能夠有機(jī)會買到阿里巴巴公司的新股票——而且是大量的股票。為何投資者將很快有機(jī)會買到阿里巴巴的大量股票呢？這主要是由于公司內(nèi)部人士將能夠從3月18日開始拋售阿里巴巴集團(tuán)約4.29億股新股票。也就是說，阿里巴巴股票禁售期行將結(jié)束。目前，隨著新股票即將大量涌入市場，一些投資者已經(jīng)開始在期權(quán)市場上認(rèn)定阿里巴巴股價將會大幅下跌。周三，當(dāng)阿里巴巴期權(quán)交易量達(dá)到日常平均量的2.5倍之后，一位交易者就堅定地認(rèn)為，未來兩周內(nèi)，阿里巴巴股價將會暴跌13%左右。特別指出的是，這位交易者（或者是交易機(jī)構(gòu)）購買了3500股期權(quán)股票，由于購買了一股期權(quán)就能夠讓這位交易者在規(guī)定的時間按照規(guī)定的價格拋售股票，因此，如果到3月20日時，阿里巴巴的股票價格下跌到73.75美元以下，或者是跌到自阿里巴巴集團(tuán)去年9月19日IPO以來的最低股價，那么這位交易者就將能夠盈利。期權(quán)交易者聲稱，他們認(rèn)為，隨著市場認(rèn)定阿里巴巴當(dāng)前的熊市狀況，這樣的拋售股票交易也將是這種熊市狀況的延續(xù)。金融網(wǎng)站RiskReversal.com的創(chuàng)始人兼編輯丹·納坦（DanNathan）稱：“投資者必須考慮，所有的這些情況都與4.29億股股票禁售期將在3月18日結(jié)束有關(guān)。那些都是脫價期權(quán)，很少有機(jī)會獲得相應(yīng)的回報?！泵搩r期權(quán)往往在禁售期終止時而一文不值，因此，投資這種期權(quán)也會面臨巨大風(fēng)險。據(jù)納坦稱，這些特殊的期權(quán)購買交易表明大量的投資者在阿里巴巴股票禁售期期間而難以駕馭。納坦稱：“這的確會給人帶來這樣的一種感覺——交易者在禁售期結(jié)束之前似乎也在考慮什么?！痹谧钚律鲜械墓局?，公司官員和投資者往往都同意：在IPO之后的某一時期內(nèi)不會拋售股票。這種所謂的禁售期指在保護(hù)此前已經(jīng)在二級市場上購買公司股票的投資者的利益。阿里巴巴的股票禁售期于三月份結(jié)束，這一禁售期歷時6個月。目前來看，阿里巴巴集團(tuán)股票似乎面臨著一些困難。在最初的大漲之后，阿里巴巴集團(tuán)股價今年以來已經(jīng)大幅下跌了20%左右，而同期的納斯達(dá)克綜合指數(shù)卻上漲了5%以上。去年11月份，阿里巴巴集團(tuán)股價一度上漲到歷史最高的120美元。盡管存在這樣的不穩(wěn)定性，但是，購買阿里巴巴股票保險的成本仍然較低。與此同時，這種交易的隱含波動性，或者是期權(quán)成本也非常低。納坦聲稱：“如果你想定向賭注這樣的交易，那就這樣做吧！”

電子商務(wù)巨頭阿里巴巴周一表示，公司將會與臺灣方面的官員就6個月內(nèi)退出市場的要求進(jìn)行協(xié)商。此前，阿里巴巴因違反臺灣當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)投資規(guī)定，而被告知退出該市場。據(jù)臺灣媒體上周五報道，臺灣經(jīng)濟(jì)部投資審議委員會認(rèn)為，阿里巴巴試圖借助某新加坡注冊實(shí)體來隱瞞自己的中國大陸企業(yè)身份，并因此裁定阿里巴巴支付12萬新臺幣（約合3800美元）罰款，同時撤出該市場。阿里巴巴女發(fā)言人表示，早在2008年，在臺灣相關(guān)部門批準(zhǔn)大陸企業(yè)直接對臺進(jìn)行投資之前，公司的批發(fā)交易平臺Alibaba.com便已成立了臺灣分部。公司旗下Alibaba.com新加坡公司注冊于開曼群島，是阿里巴巴控股集團(tuán)旗下Alibaba.comLtd.有限公司的下屬分公司。該發(fā)言人表示，“我們依照法律行事，并遵守臺灣的相關(guān)法律規(guī)定?！彼a(bǔ)充道，阿里巴巴將與臺灣當(dāng)局進(jìn)行合作，“理清問題，并且，如有必要，將會采取適當(dāng)措施來保護(hù)Alibaba.com的正當(dāng)利益?！卑⒗锇桶图瘓F(tuán)表示，公司去年9月份在紐交所掛牌上市后，臺灣方面便將阿里巴巴集團(tuán)視為大陸企業(yè)。據(jù)臺灣《聯(lián)合報》報道，臺經(jīng)濟(jì)部投資審議委員會曾表示，先前一直沒有獲得有效證據(jù)證明Alibaba.com與中國母公司有直接聯(lián)系，直到阿里巴巴集團(tuán)提交IPO文件，披露公司企業(yè)架構(gòu)具體細(xì)節(jié)信息?！堵?lián)合報》表示，一位臺方官員表示，根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)所披露的文件，Alibaba.com臺灣分部確實(shí)隸屬于阿里巴巴集團(tuán)。不過，對于阿里巴巴來說，臺經(jīng)濟(jì)部投資審議委員會的裁定對其似乎并不會造成較大的影響，畢竟其核心業(yè)務(wù)仍在中國大陸。2012年，來自全球240多個國家和地區(qū)的3600萬人成為了Alibaba.com的注冊用戶，其中有14萬用戶來自臺灣。阿里巴巴設(shè)創(chuàng)業(yè)投資基金資助港臺初創(chuàng)企業(yè)此外，還是在周一，阿里巴巴表示，公司將投資100億新臺幣（約合3.16億美元），為那些想要通過阿里巴巴旗下在線平臺創(chuàng)立并發(fā)展業(yè)務(wù)的臺企提供支持。2月初，阿里巴巴便披露，計劃拿出10億港幣（約合1.29億美元）投資香港初創(chuàng)企業(yè)，并通過阿里巴巴平臺幫助這些企業(yè)家建立自己的業(yè)務(wù)。早在去年12月，阿里巴巴集團(tuán)董事長馬云(微博)就在臺北某論壇上表示，有意為臺灣移動商務(wù)初創(chuàng)企業(yè)提供支持。他表示，臺灣的年輕人勤勞并富有創(chuàng)造力，他希望，類似的資助能夠?yàn)檫@些初創(chuàng)項(xiàng)目助以一臂之力。相較而言，香港和臺灣的企業(yè)家更加了解本地市場客戶的需求和品位。因此，從長遠(yuǎn)角度來看，這些數(shù)億美元的投資，將有助于提升阿里巴巴海外市場的擴(kuò)張步伐，而這些港臺初創(chuàng)企業(yè)也將會因此成為阿里巴巴的長期客戶。阿里巴巴商業(yè)模式嚴(yán)重依賴于在阿里巴巴購物網(wǎng)站上銷售產(chǎn)品的商家。阿里巴巴旗下云計算服務(wù)AliCloud則是針對那些使用其數(shù)據(jù)中心及其他計算來源的企業(yè)收取費(fèi)用。阿里巴巴在聲明中表示，投資基金將由專業(yè)的投資經(jīng)理人負(fù)責(zé)管理，預(yù)計將于今年下半年，獲得監(jiān)管批準(zhǔn)后，正式啟動。

馬云旗下的螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)(簡稱“螞蟻金服”)，正緩步爬向互聯(lián)網(wǎng)金融枝干的最高端。上證報記者最新掌握的一份融資推介材料顯示，螞蟻金服首輪融資正在緊鑼密鼓地進(jìn)行，估值預(yù)計2000億元人民幣-2500億元人民幣(約350億美元-400億美元)，認(rèn)購對象僅限于國資背景的投資機(jī)構(gòu)。對于備受關(guān)注的螞蟻金服IPO計劃，該資料稱其擬于2017年在A股上市，并已選定中金公司擔(dān)任其IPO的財務(wù)顧問。值得注意的是，這份資料還首度披露了螞蟻金服的股權(quán)架構(gòu)、金融生態(tài)鏈、業(yè)績狀況及戰(zhàn)略圖景，并預(yù)測螞蟻金服2015年-2017年財年凈利潤復(fù)合增長率將達(dá)63.5%。A輪融資單戀“國字號”更刺激市場感官的是，該材料明確指出，螞蟻金服計劃于2017年在A股上市，期間可能還有融資計劃安排，已選定中金擔(dān)任其IPO的財務(wù)顧問作為馬云旗下的兩張王牌，阿里巴巴與螞蟻金服血脈相連，又相互獨(dú)立。在阿里巴巴如愿IPO之后，聚光燈更密集地投向了螞蟻金服。據(jù)資料，螞蟻金服設(shè)立于2014年10月，依托于阿里巴巴構(gòu)建的商業(yè)生態(tài)圈，培育了世界最大的第三方在線支付公司和移動支付公司，并在此基礎(chǔ)上搭建了開放的信息撮合平臺、技術(shù)平臺和數(shù)據(jù)平臺，成為全球領(lǐng)先的綜合性互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)公司。目前，螞蟻金服旗下的品牌資產(chǎn)包括支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻小貸、網(wǎng)商銀行、芝麻征信、眾安保險等，業(yè)務(wù)范疇涉及支付結(jié)算、貸款、理財、征信等領(lǐng)域，且仍在不斷做加法。螞蟻金服不久前證實(shí)，將采取增資入股的形式參股德邦基金。正是在此背景下，螞蟻金服啟動了首輪融資。此前消息稱，螞蟻金服首輪融資的戰(zhàn)略投資者以“國字頭”背景的基金為主，包括社?；?、郵儲銀行、國開金融，另有一些知名私募股權(quán)基金。上證報記者掌握的一份融資推介材料顯示，螞蟻金服投前估值預(yù)計2000億元人民幣-2500億元人民幣(約350億美元-400億美元)，融資金額200億-250億人民幣，對應(yīng)公司10%的股權(quán)，“所有股權(quán)僅開放給國資背景的投資機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購?！边@份推介材料出自國內(nèi)知名PE鼎暉。在該次募資中，鼎暉是產(chǎn)品的代銷機(jī)構(gòu)，投資者將通過認(rèn)購上海金融發(fā)展投資基金二期(壹)的有限合伙份額參與螞蟻金服項(xiàng)目投資。據(jù)介紹，上海金融發(fā)展投資基金是國內(nèi)首家以金融產(chǎn)業(yè)為主要投資對象的產(chǎn)業(yè)基金，總額度200億元人民幣。二期(壹)目前意向認(rèn)繳規(guī)模為30億元人民幣，其存續(xù)期為6年，其中投資期為4年，管理及退出期為2年。更刺激市場感官的是，該材料明確指出，螞蟻金服計劃于2017年在A股上市，期間可能還有融資計劃安排，已選定中金擔(dān)任其IPO的財務(wù)顧問。在此之前，螞蟻金服對于IPO進(jìn)度一直避而不談。去年10月，螞蟻金服首席執(zhí)行官彭蕾曾表示，上市并不是一個目標(biāo)，也沒有時間表，可能是“到一定階段以后水到渠成，就自然發(fā)生了”。稍早前，阿里巴巴集團(tuán)已完成向螞蟻金服出售中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的事宜，這意味著雙方的股權(quán)及業(yè)務(wù)均已正式厘清。螞蟻金服登陸資本市場的股權(quán)及業(yè)務(wù)障礙問題就此解決。一個重要細(xì)節(jié)是，在2014年8月阿里巴巴上市前夕，阿里曾修改招股說明書，厘清阿里巴巴和支付寶之間的關(guān)系。更新的招股書顯示，阿里董事會、軟銀、雅虎、小微金服(螞蟻金服的前身)各方通過了新的協(xié)議：阿里集團(tuán)每年將獲得37.5%的小微金服稅前利潤。一旦小微金服上市，阿里集團(tuán)可以選擇“利潤分享”終止，從而一次性獲得IPO時小微金服總價值的37.5%。新協(xié)議還約定，小微金服IPO時的估值需超過250億美元，融資金額超過20億美元。從螞蟻金服首輪融資的估值情況看，顯然會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過250億美元。對于“坐享其成”的阿里巴巴而言，螞蟻金服IPO時估值越高，屆時就能分得更多的羹。螞蟻金服的“錢袋”在整個螞蟻金服的業(yè)務(wù)體系中，支付、理財、融資、保險等業(yè)務(wù)板塊僅是浮出水面的一小部分，真正支撐這些業(yè)務(wù)的則是水面之下的云計算、大數(shù)據(jù)和信用體系等底層平臺在悉心培植金融生態(tài)鏈的同時，螞蟻金服也在積極尋求相關(guān)監(jiān)管層的認(rèn)同。2月10日，馬云率螞蟻金服CEO彭蕾等干將，在證監(jiān)會做了一場分享互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展前景的交流，當(dāng)眾自陳了螞蟻金服的發(fā)展和初衷。但對于更多人而言，螞蟻金服的架構(gòu)依舊是個謎團(tuán)。本報獲得的推介材料，首度曝光了螞蟻金服的業(yè)務(wù)版圖及盈利前景。作為螞蟻金服發(fā)展最早的業(yè)務(wù)，以支付寶為核心的第三方支付之優(yōu)勢地位難以撼動。資料披露，截至2014年9月底，螞蟻金服動態(tài)年活躍用戶數(shù)量達(dá)到3.26億，已超過全球主要第三方支付平臺PayPal的年活躍用戶數(shù)(1.6億)，成為全球最大的第三方在線支付公司。支付業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了螞蟻金服超過70%的營業(yè)收入，其收入主要來自提供第三方支付服務(wù)收手續(xù)費(fèi)及支付平臺所產(chǎn)生的備付金利息收入。支付寶是中國占有率第一的互聯(lián)網(wǎng)第三方支付，占有率超過50%，遠(yuǎn)超第二名財付通19.4%的市場份額。在移動端，支付寶錢包動態(tài)年活躍用戶數(shù)達(dá)1.89億，在移動支付市場份額超過80%，占有絕對領(lǐng)先地位。除此之外，螞蟻金服旗下還有現(xiàn)金管理、理財、融資及其他業(yè)務(wù)。其中，現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)主要以余額寶為代表，截至2014年9月，余額寶存量用戶數(shù)達(dá)4442萬人，是全球活躍用戶數(shù)最多的現(xiàn)金管理工具；理財業(yè)務(wù)以2014年5月推出的招財寶為代表，以海量客戶的碎片化資金去匹配并滿足來自中小微企業(yè)為主的碎片化融資需求，截至2014年12月31日，累計交易金額達(dá)339億元，月環(huán)比增長100%；融資業(yè)務(wù)主要包括針對小微企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)和針對個人的信用貸款業(yè)務(wù)。除了以上成熟的業(yè)務(wù)板塊外，螞蟻金服還在探索諸多的金融模式，包括眾安保險(開發(fā)適合互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的保險產(chǎn)品，例如運(yùn)費(fèi)退貨險)、芝麻征信(利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險定價)、網(wǎng)絡(luò)銀行等，這些業(yè)務(wù)未來極具想象空間。螞蟻金服CFO井賢棟曾表示，在整個螞蟻金服的業(yè)務(wù)體系中，支付、理財、融資、保險等業(yè)務(wù)板塊僅是浮出水面的一小部分，真正支撐這些業(yè)務(wù)的則是水面之下的云計算、大數(shù)據(jù)和信用體系等底層平臺。螞蟻金服的戰(zhàn)略，就是開放這些底層平臺。財務(wù)數(shù)據(jù)方面，螞蟻金服2014財年營業(yè)收入101.5億元人民幣，較2013財年同比增長91.6%；調(diào)整后凈利潤26.3億元人民幣，凈利潤率為26%。資料樂觀預(yù)測，支付業(yè)務(wù)、融資業(yè)務(wù)和理財業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，將帶來公司2015-2017財年營業(yè)收入49.6%的復(fù)合增長，預(yù)計2015-2017財年凈利潤復(fù)合增長率為63.5%。馬云的駕馭術(shù)推介資料也坦言，螞蟻金服現(xiàn)有業(yè)務(wù)涉及很多和阿里巴巴之間的關(guān)聯(lián)交易，在IPO之前需要征得相關(guān)監(jiān)管部門的特批據(jù)資料披露，螞蟻金服現(xiàn)有股東僅兩名，為杭州君瀚(有限合伙)和杭州君澳(有限合伙)，持股比例分別為57.86%和42.14%。杭州君瀚的LP是馬云和謝世煌，杭州君澳的LP是劉振飛、吳詠銘、陸兆禧、彭蕾等阿里高管，其共同的GP是馬云控制的云鉑投資。2013年底，螞蟻金服(時名“小微金服”)曾透露，公司將把40%的股份分給公司員工以及阿里巴巴集團(tuán)全體員工作為股權(quán)激勵，剩余60%的公司股份將用于在未來分步引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。另外，馬云在螞蟻金服的持股比例不高于其在阿里巴巴集團(tuán)的持股比例。阿里巴巴IPO前，馬云的持股比例為8.9%。從推介資料“期間可能還有融資計劃安排”的表述看，螞蟻金服A輪融資引入戰(zhàn)略投資者，只是股權(quán)騰挪的第一步。“但可以肯定的是，與阿里巴巴一樣，無論股權(quán)怎么稀釋，馬云一定會掌握螞蟻金服的話語權(quán)?！币晃籔E人士如是說。有限合伙制就是馬云青睞的運(yùn)作模式。2014年4月，華數(shù)傳媒宣布向唯一對象云溪投資定向增發(fā)融資65億元。云溪投資為有限合伙企業(yè)，三名股東分別為史玉柱、云煌投資和謝世煌，持股比例分別為0.9943%，0.0002%和99.0055%。其中，史玉柱為普通合伙人、執(zhí)行事務(wù)合伙人，云煌投資為普通合伙人，謝世煌為有限合伙人。云煌投資的股東為馬云和謝世煌，持股比例分別為99%和1%。謝世煌系阿里巴巴的創(chuàng)始人之一，其參與華數(shù)傳媒定增的巨額資金來源于向浙江天貓借款。恒生電子，近期推出一項(xiàng)員工投資“創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司”的持股計劃。按照方案，恒生電子將與公司全資子公司云暉投資、公司員工共同成立多家有限合伙企業(yè)，作為“創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司”的投資主體平臺公司，并引入了“股份增值權(quán)”的全新設(shè)計。不過，從A股市場現(xiàn)有IPO規(guī)則看，螞蟻金服上市還存在不少障礙。對此，推介資料也坦言，螞蟻金服現(xiàn)有業(yè)務(wù)涉及很多和阿里巴巴之間的關(guān)聯(lián)交易，在IPO之前需要征得相關(guān)監(jiān)管部門的特批。此外，公司很多業(yè)務(wù)圍繞電商平臺開展，對阿里集團(tuán)業(yè)務(wù)有較高依賴，且整個收費(fèi)定價機(jī)制和阿里的業(yè)務(wù)發(fā)展策略都將影響公司的關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)。投行人士對記者表示，盡管具體政策尚未落地，但監(jiān)管層鼓勵互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)A股上市的態(tài)度很明確。更重要的是，隨著注冊制推行，類似螞蟻金服這樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市門檻將大大降低?！安贿^，像螞蟻金服這樣的大型企業(yè)，對于IPO有多種備選方案，境外市場也會是選擇之一?！?/div>