國(guó)內(nèi)最大的老酒運(yùn)營(yíng)商哥德盈香日前對(duì)外宣布合并國(guó)內(nèi)最早的大型酒類電商也買(mǎi)酒,此次合并據(jù)傳收購(gòu)對(duì)價(jià)高達(dá)5億-6億元。這是年內(nèi)第三家“賣(mài)身”的酒類電商。今年2月,通葡股份對(duì)外發(fā)布公告稱,擬以6669萬(wàn)元對(duì)價(jià)增資并收購(gòu)酒水電商平臺(tái)九潤(rùn)源51%股權(quán);上個(gè)月,青青稞酒發(fā)布公告稱,擬投資1.44億元取得中酒網(wǎng)90.55%的股權(quán)。這三宗并購(gòu)中,也買(mǎi)酒的對(duì)價(jià)是最高的。
隨著唯品會(huì)、聚美優(yōu)品等電商平臺(tái)先后上市,其數(shù)十倍甚至過(guò)百倍的市盈率讓電商平臺(tái)上市的欲望空漲。然而酒水電商平臺(tái)為何頻頻選擇被酒類上市公司收編?
要解開(kāi)這個(gè)疑問(wèn),我們不得不先了解當(dāng)下酒類電商的現(xiàn)狀。近年,酒類電商發(fā)展迅猛,從做B2C起步,然后向O 2O、甚至B2B等業(yè)務(wù)延伸,更有甚者通過(guò)加盟模式,開(kāi)始從線上向線下發(fā)力,規(guī)劃大局開(kāi)實(shí)體店。從模式上看,雖然紅紅火火,但與當(dāng)前熱度空前的服飾、化妝品、家電等比較成熟的電商平臺(tái)相比,酒類電商有著行業(yè)的特殊性。一方面,盡管現(xiàn)在酒廠已經(jīng)逐漸對(duì)酒類電商放開(kāi)懷抱,但還是心有疑慮的,其愿意在電商平臺(tái)上大舉推進(jìn)的產(chǎn)品多集中在庫(kù)存產(chǎn)品或是定制產(chǎn)品,而主流產(chǎn)品雖然也有在電商平臺(tái)銷售,但鑒于酒廠不愿電商平臺(tái)的價(jià)格與其線下渠道的價(jià)格有較大沖突,酒廠對(duì)授權(quán)的電商平臺(tái)的價(jià)格做了一定的限制。另一方面,酒水是易碎品,其包裝物流成本要遠(yuǎn)高于普通快消品,但消費(fèi)頻率遠(yuǎn)不及服飾、化妝品、家電等電商平臺(tái)。
因此,酒水電商平臺(tái)的發(fā)展仍有瓶頸需要突破。無(wú)論從貨源、系統(tǒng)的大數(shù)據(jù)分析與整合以及售后服務(wù),仍需大筆投入?,F(xiàn)在國(guó)內(nèi)多數(shù)酒類電商還處于“砸錢(qián)賺吆喝”的階段。
盡管如此,在資本層面,鑒別現(xiàn)在大家都希望能在不同品類的電商平臺(tái)中相中有潛力者將其打造成細(xì)分品類的領(lǐng)先者,因此投資方對(duì)酒類電商追逐的熱情卻并沒(méi)有下降。目前酒仙網(wǎng)已獲得六輪共計(jì)9.3億元融資,也買(mǎi)酒收獲了三輪融資,葡萄酒垂直電商平臺(tái)品尚紅酒半年前也已經(jīng)融到了第三輪,而中酒網(wǎng)身后也有投資方的身影。
從上述兩個(gè)層面來(lái)看,酒類電商平臺(tái)普遍有兩個(gè)任務(wù):一是推動(dòng)平臺(tái)壯大,二是進(jìn)入資本市場(chǎng)讓投資方有獲利和退出機(jī)會(huì)。如果從這兩個(gè)壓力看,就不難理解今年以來(lái)為何它們頻頻“賣(mài)身”了。
“掛牌新三板有等待轉(zhuǎn)板的機(jī)會(huì),但細(xì)則還沒(méi)出來(lái);A股上市太慢;香港上市市盈率太低;境外上市的話,酒類是一個(gè)特殊商品,尤其是美國(guó)對(duì)酒類不是很認(rèn)可。所以,在A股通過(guò)并購(gòu)間接上市是我個(gè)人非常推崇的方式?!敝芯凭W(wǎng)董事長(zhǎng)賴勁宇在今年3月底的全國(guó)春季糖酒會(huì)期間曾坦承,借道上市后,融資更方便,有利于企業(yè)快速發(fā)展,還免去了上市的排隊(duì),而且可避免酒類電商多輪融資之后被資本綁架。
盡管此次收編也買(mǎi)酒的歌德盈香并非上市公司,但有行業(yè)人士指歌德盈香已有上市的打算。而也買(mǎi)酒是VIE外資架構(gòu)(協(xié)議控制),互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)若在國(guó)內(nèi)上市,須拆除V IE架構(gòu),以內(nèi)資身份獲取IC P牌照才行。此次也買(mǎi)酒不惜“賣(mài)身”歌德盈香,其國(guó)內(nèi)上市的決心隱現(xiàn)。
從并購(gòu)方式來(lái)看,也可以看到這三個(gè)酒類電商平臺(tái)“賣(mài)身”背后的另一個(gè)如意算盤(pán)。九潤(rùn)源和中酒網(wǎng)的并購(gòu)都是通過(guò)受讓原有股東股權(quán)和現(xiàn)金增資兩步走,通葡和青青稞酒分別還要掏出3469萬(wàn)和6000萬(wàn)進(jìn)行增資。據(jù)透露,歌德盈香的并購(gòu)方式除了掏現(xiàn)金,更包括換股。這意味著雖然創(chuàng)始人出讓了控股權(quán),但其內(nèi)心深處卻不僅僅是將電商平臺(tái)賣(mài)了那么簡(jiǎn)單,而是有借力酒類上市公司、將電商平臺(tái)做大做強(qiáng)的欲望。
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