近日,特賣(mài)電商唯品會(huì)公布了第二季財(cái)報(bào),凈營(yíng)收突破175億元人民幣,實(shí)現(xiàn)連續(xù)19個(gè)季度盈利,刷新了電商行業(yè)的持續(xù)盈利的記錄。
2008年8月,唯品會(huì)信息科技有限公司在廣州成立,同年12月8日旗下網(wǎng)站上線,主營(yíng)業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)在線銷(xiāo)售品牌折扣商品,包括名品服飾、鞋包、美妝、母嬰、居家等。
2012年3月23日,唯品會(huì)在美國(guó)紐約證券交易所上市。到了2014年,唯品會(huì)市值超100億美元,成為全球最大的特賣(mài)電商。在中國(guó)B2C網(wǎng)購(gòu)交易市場(chǎng)僅次于天貓和京東成為中國(guó)第三大電商,其盛況將這種垂直電商的新模式推上頂峰。
然而好景不長(zhǎng),不到三年垂直電商這種新型模式就面臨夾縫中求生存的窘境。如今,2017年即將過(guò)去三分之二,電商發(fā)展也達(dá)到高潮,綜合電商不斷擴(kuò)張,新興電商不斷崛起,垂直電商垂死掙扎。在垂直電商發(fā)展難以看到未來(lái)的情況下,唯品會(huì)2015年4月起股價(jià)長(zhǎng)期下跌,目前僅為峰值的三分之一。
那么,連續(xù)盈利的唯品會(huì),為何發(fā)展到現(xiàn)在依然被唱衰呢?
連續(xù)盈利,奈何投資者依舊看衰
近日,唯品會(huì)公布了第二季度財(cái)報(bào):總凈營(yíng)收為175.2億元人民幣(約合25.8億美元),比去年同期的134.4億元人民幣增長(zhǎng)30.3%;其活躍用戶(hù)總數(shù)增長(zhǎng)22%,增加到2810萬(wàn);總訂單量同比增長(zhǎng)23%,增至8480萬(wàn)。這是唯品會(huì)自上市以來(lái)連續(xù)盈利的第19個(gè)季度。
在艾瑞咨詢(xún)近日剛剛公布的《2017年上半年中國(guó)品質(zhì)電商專(zhuān)題研究報(bào)告》中,唯品會(huì)在綜合品質(zhì)用戶(hù)滿(mǎn)意度方面位列整個(gè)行業(yè)第二,在正品保證方面排名第一。盡管如此,業(yè)界對(duì)唯品會(huì)的唱衰仍然沒(méi)有停止。唯品會(huì)在近幾年一直持續(xù)盈利,并坐到中國(guó)第三大電商的位置,但是日趨下降的股價(jià)卻給唯品會(huì)帶來(lái)了很大的壓力。
在電商行業(yè)存在一個(gè)奇怪的現(xiàn)象:阿里巴巴一直在盈利,京東連續(xù)虧損,直到今年第一季度才開(kāi)始真正盈利,不過(guò)兩家電商的股價(jià)都在上漲。然而,從上市至今一直在盈利的唯品會(huì),股價(jià)卻從2015年開(kāi)始就一直處在下跌的狀態(tài)。唯品會(huì)最新發(fā)布的財(cái)報(bào)還顯示,歸屬于唯品會(huì)普通股股東的凈利潤(rùn)為3.865億元人民幣(約5700萬(wàn)美元),比去年同期的4.516億元人民幣下滑了14.4%。
此前,德意志銀行更是將唯品會(huì)的評(píng)級(jí)由“買(mǎi)入”下調(diào)至“持有”,同時(shí)將目標(biāo)價(jià)從15.5美元下調(diào)至12.6美元。與之相反,德意志銀行在下調(diào)唯品會(huì)評(píng)級(jí)的同時(shí)卻將阿里巴巴的目標(biāo)價(jià)上調(diào)至27%至201美元。下調(diào)當(dāng)天,唯品會(huì)股價(jià)便暴跌8.5%,隨后一周股價(jià)進(jìn)一步下跌到4.47%。而在昨日中國(guó)概念股收盤(pán)時(shí),唯品會(huì)更是大跌8.11%至10.20美元。
其實(shí),德意志銀行將唯品會(huì)下調(diào)的原因可以從另一方面考慮,雖然唯品會(huì)近幾年一直在盈利,但是其增速已經(jīng)開(kāi)始放緩步調(diào)。而阿里巴巴不但長(zhǎng)期處在盈利的狀態(tài)且一直在新領(lǐng)域擴(kuò)展,使德意志銀行看到其發(fā)展前景。京東則剛好符合西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的投資規(guī)律,有長(zhǎng)期的虧損轉(zhuǎn)變?yōu)橛?,開(kāi)始進(jìn)入收獲的季節(jié)。以此來(lái)看,兩大電商股價(jià)創(chuàng)新高也就不足為奇,唯品會(huì)之所以會(huì)出現(xiàn)股價(jià)長(zhǎng)期下跌的狀況是因?yàn)?,沒(méi)有讓投資者看到其發(fā)展前景。
因此,即使唯品會(huì)持續(xù)盈利,還是改變不了其股價(jià)下跌的狀況。而唯品會(huì)接下來(lái)要面對(duì)的除了股價(jià)下跌的困境,還有越來(lái)越激烈的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。而阿里和京東兩大綜合電商的壟斷面前以及新興電商的擠壓,對(duì)唯品會(huì)來(lái)說(shuō)都是不小的挑戰(zhàn)。
電商第三極,終究還是籠罩在阿里和京東的陰影之下
前段時(shí)間京東收購(gòu)唯品會(huì)消息震驚業(yè)界,甚至引爆了社交網(wǎng)絡(luò)。盡管雙方都出面否認(rèn)合并傳聞,但多家媒體卻認(rèn)為兩家電商可能會(huì)秘密談判合并事宜。不論合并傳聞屬實(shí)與否,都意味著唯品會(huì)作為全球最大的特賣(mài)網(wǎng)站已經(jīng)失去昔日輝煌。那么,是什么讓開(kāi)創(chuàng)中國(guó)電商新模式的唯品會(huì)連續(xù)盈利卻還是不被看好呢?
一方面,綜合電商搶占市場(chǎng)份額,垂直電商夾縫生存。以美妝產(chǎn)品為例,此前某時(shí)尚雜志曾做過(guò)一份關(guān)于《中國(guó)女性美妝網(wǎng)購(gòu)趨勢(shì)分析白皮書(shū)》的調(diào)查報(bào)告,報(bào)告顯示:受訪者中有79%會(huì)通過(guò)網(wǎng)購(gòu)渠道購(gòu)買(mǎi)化妝品,其中,綜合性平臺(tái)占45%,品牌官網(wǎng)站36%,垂直官網(wǎng)占34%形成三國(guó)鼎立的局面。
現(xiàn)在垂直電商模式在美妝市場(chǎng)的銷(xiāo)售渠道占比日趨下降,唯品會(huì)股價(jià)持續(xù)下跌,聚美優(yōu)品自上市以來(lái)股價(jià)就一年比一年低,前段時(shí)間更是又創(chuàng)新低股市降到了一成,而同為垂直電商的天天網(wǎng)更是身陷生死迷局。作為綜合電商的阿里和京東不但股價(jià)創(chuàng)新高,還繼續(xù)擴(kuò)展女性市場(chǎng),而一直以女性為目標(biāo)消費(fèi)人群的唯品會(huì)市場(chǎng)份額也在不斷被搶占。
從大的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看,在綜合電商的壟斷之下,垂直電商盛極而衰。唯品會(huì)隨著大環(huán)境的衰落,其收入、凈利潤(rùn)以及訂單量增速也開(kāi)始有所下降。
另一方面,唯品會(huì)發(fā)展陷入瓶頸期,品類(lèi)擴(kuò)展較慢,無(wú)法保證其盈利還能維持多久。與其他電商相比,唯品會(huì)品類(lèi)擴(kuò)展相對(duì)較慢,其主要經(jīng)營(yíng)箱包,目標(biāo)客戶(hù)群為年輕女性。在唯品會(huì)太過(guò)于專(zhuān)注這類(lèi)商品以及消費(fèi)人群的時(shí)候,其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿里巴巴和京東已經(jīng)開(kāi)始擴(kuò)展女性服裝領(lǐng)域,以及開(kāi)發(fā)新的用戶(hù)群體。
而唯品會(huì)在提升品質(zhì)服務(wù)、增加人才資源、提升物流的同時(shí),并沒(méi)有通過(guò)多種品類(lèi)吸引其他消費(fèi)群體,這便導(dǎo)致新用戶(hù)增加緩慢。除此之外,唯品會(huì)自建物流的投入也不可小覷。若想改變現(xiàn)狀,唯品會(huì)則需要突破當(dāng)前現(xiàn)有的模式。
由此可見(jiàn),唯品會(huì)除了籠罩在兩大綜合電商的陰影之下,市場(chǎng)份額不斷被搶占,以及自身品類(lèi)單一無(wú)法吸引新用戶(hù),新業(yè)務(wù)投入過(guò)高等,都是導(dǎo)致其股價(jià)下跌、增速不斷放緩的主要原因。
優(yōu)勢(shì)減弱,唯品會(huì)能否找到新的立足點(diǎn)?
與其他網(wǎng)站相比,唯品會(huì)成立之初找準(zhǔn)空間順勢(shì)生存的確少走了一些彎路。其閃購(gòu)模式自身便可以帶動(dòng)用戶(hù)自發(fā)搶購(gòu),如此一來(lái)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用便可以省掉一部分,且容易生成口碑。但現(xiàn)在垂直電商模式岌岌可危,唯品會(huì)還有機(jī)會(huì)逆勢(shì)而上嗎?
2014年,艾瑞咨詢(xún)發(fā)布的2014年第一季度《中國(guó)B2C購(gòu)物網(wǎng)站交易規(guī)模市場(chǎng)份額》與《中國(guó)移動(dòng)購(gòu)物企業(yè)交易規(guī)模市場(chǎng)占比》中,唯品會(huì)與天貓和京東分別名列前三,組成中國(guó)第一電商陣營(yíng)。而在唯品會(huì)特賣(mài)道路上多年蟬聯(lián)中國(guó)特賣(mài)第一電商位置上,留下貢獻(xiàn)的當(dāng)屬唯品會(huì)區(qū)別于一般電商的物流管理。
有業(yè)界人士認(rèn)為,唯品會(huì)走的最對(duì)的一步棋便是其高級(jí)副總裁唐倚智專(zhuān)門(mén)為閃購(gòu)定制的“快進(jìn)快出”的物流模式。截止今年第一季度,唯品會(huì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)93%的訂單自己配送,但是隨著其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手物流服務(wù)質(zhì)量的提高,其訂單數(shù)量未必會(huì)增加。
唯品會(huì)在發(fā)展之初利用其自身的優(yōu)勢(shì),打造了屬于自己平臺(tái)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。但是隨著消費(fèi)環(huán)境的改變,“消費(fèi)升級(jí)”、“品質(zhì)電商”等概念的出現(xiàn),都給電商行業(yè)帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn),唯品會(huì)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)在這樣的大環(huán)境下也就算不上優(yōu)勢(shì)。
如今,在綜合電商的壟斷之下,垂直電商的發(fā)展愈來(lái)愈艱難。阿里巴巴已經(jīng)在服飾品類(lèi)有了絕對(duì)性的優(yōu)勢(shì),而京東正在突破美妝和服飾等品類(lèi),繼續(xù)提升營(yíng)收。唯品會(huì)主營(yíng)的服飾箱包也開(kāi)始被替代,若想突破現(xiàn)狀則必須找到新的立足點(diǎn),但尋找這個(gè)新的點(diǎn)并不容易。
總而言之,2014年垂直電商發(fā)展至頂峰后,在綜合電商的擠壓之下,轉(zhuǎn)而開(kāi)始走下坡路。唯品會(huì)也隨著大環(huán)境開(kāi)始出現(xiàn)增速放緩的現(xiàn)象,到了2015年便陷入股價(jià)長(zhǎng)期下跌窘境。目前唯品會(huì)除了提升品質(zhì)、加強(qiáng)物流,暫時(shí)還沒(méi)有其他動(dòng)作。未來(lái),唯品會(huì)能否突破現(xiàn)狀迎風(fēng)而上,還有待觀察。
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